债券研究-迈博汇金

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华福证券-【华福固收】关税影响下资金面如何演绎？-250408

　　美国宣布将于4月9日征收“对等关税”，我国可能被加征34%的关税，作为反制我国也宣布于4月10日对原产于美国的商品加征34%的关税。从最新的PMI数据来看，3月制造业PMI环比...[详细]

2025-04-08 分享者：dzh****en 作者：徐亮评级：页数：15 页

远东资信-上交所债券审核3号指引修订详细对比及对城投影响分析：审核趋严，引导城投实质转型-250408

　　3月28日，沪深交易所分别发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项（2025年修订）》（以下简称“3号指引”）和《深圳证券交易所公司债券发...[详细]

2025-04-08 分享者：第**子作者：王娜评级：页数：13 页

信达证券-2025年4月流动性展望：等待宽松兑现-250408

　　2月超储率环比上升0.2pct至1.2%，高于我们此前的预期，这主要是由于央行对其他存款性公司债权上升4337亿，明显高于央行高频操作净回笼的6706亿以及其他存款性公司负债下...[详细]

2025-04-08 分享者：poc****ao 作者：李一爽评级：页数：19 页

东方证券-转债市场25年一季度回顾及展望-250408

　　研究结论　　一季度权益市场，在政策和产业热点带动下，以科技成长为代表的中小盘显著占优，而传统蓝筹板块则略显乏力。中小盘行情使得转债在一季度同样量价齐升，但因估值偏高，表现相对...[详细]

2025-04-08 分享者：li***z 作者：齐晟，杜林评级：页数：12 页

东方金诚-债市早报：中方坚决反制美“对等关税”；资金面延续宽松，债市大幅走强-250407

　　【内容摘要】4月3日，资金面延续宽松，主要回购利率大幅下行；美国对等关税大幅超出预期，叠加国内宽货币预期升温，债市大幅走强；转债市场跟随权益市场延续下行，转债个券多数下跌；海外...[详细]

2025-04-08 分享者：badb******an4 作者：评级：页数：9 页

东方金诚-人民日报：降准、降息随时可以出台；资金面边际收敛，债市大幅走强-250408

　　【内容摘要】4月7日，资金面边际收敛，主要回购利率均上行；市场避险情绪继续升温，加之短期降准、降息概率提升，债市延续强势；转债市场跟随权益市场大幅下跌，转债个券多数下跌；海外方...[详细]

2025-04-08 分享者：icb****wh 作者：评级：页数：9 页

国信证券-2025年一季度债券行情回顾：利率波动上行，信用利差被动收窄-250408

　　估值曲线：一季度资金面整体偏紧，国债收益率波动上行。信用利差方面，多数品种利差被动收窄。收益率方面，2025年一季度1年期国债、10年期国债、10年期国开债分别上行了45BP、...[详细]

2025-04-08 分享者：htf****jc 作者：赵婧，董德志，陈笑楠评级：页数：12 页

华安证券-城投债再迎“抢券”行情？-250407

　　城投债一级市场综述　　城投迎到期高峰，净融资再转负。具体来看，3月城投发行债券6446亿元，偿还7071亿元（含行权，下同），净偿还625亿元，净融资规模较前月环比减少约17...[详细]

2025-04-08 分享者：不再***过作者：颜子琦，杨佩霖评级：页数：20 页

东方证券-固定收益市场周观察：4月或是供给压力缓和期-250408

　　研究结论　　利率债周度回顾和观点：综合来看，预计二季度政府债（国债+地方债）发行规模合计7.42万亿，较一季度6.15万亿抬升明显；预计净融资规模合计3.85万亿，较一季度4...[详细]

2025-04-08 分享者：jc8****06 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：22 页

长城证券-债市周观察：债市又回到一月原点-250407

　　海外方面，4月3日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，同时对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基...[详细]

2025-04-08 分享者：bur****an 作者：李相龙，杨博文评级：页数：7 页

东方金诚-可转债周报：冲击之下，转债韧性仍在显现-250407

　　核心观点　　上周，金融监管总局等三部门发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设；北交所发布2025年第一期北交所...[详细]

2025-04-08 分享者：面**嘟作者：翟恬甜评级：页数：11 页

财通证券-固收专题报告：退市与场外兑付，怎么看？-250407

　　核心观点　　近日，中航产融宣布主动退市，并公告拟与其债券持有人达成协议并转场外兑付，引发市场关注。为什么会主动退市？什么是场外兑付？对信用债影响几何？　　主动退市背景和原因...[详细]

2025-04-08 分享者：86***6 作者：孙彬彬，孟万林，涂靖靖评级：页数：17 页

国金证券-信用债异常成交跟踪：4月7日信用债异常成交跟踪-250403

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“22国通债”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“22万科07”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24建行二级资本债0...[详细]

2025-04-07 分享者：haoz******015 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

民生证券-可转债季度策略：25Q2，转债谋定而后动-250407

　　25Q1，权益与转债市场表现复盘　　2025Q1，A股市场整体延续上行旺势，转债与权益类似，小盘风格表现占优，科技及先进制造领涨。产业链看，先进制造、科技TMT板块分别涨4....[详细]

2025-04-07 分享者：破**歌作者：谭逸鸣，唐梦涵评级：页数：23 页

民生证券-信用点评：各品种重回前低？-250407

　　近期，关税政策带动风险偏好下降，债市再次上演“疯牛”行情。在此背景下，信用一级供给上量仍然有限，叠加跨季后的理财规模回暖预期，供需失衡下的信用利差或再度进入压缩区间，尤其考虑到...[详细]

2025-04-07 分享者：1892******808 作者：谭逸鸣，刘雪评级：页数：14 页

德邦证券-关税风暴的转机：A股破晓-250407

　　今日（4月7日）A股大幅下跌，万得全A指数下跌9.26%，全市场成交金额1.62万亿。结构来看，科技跌幅大于价值，小盘跌幅大于大盘，上证50/沪深300分别下跌5.46%/7....[详细]

2025-04-07 分享者：郑**林作者：林莎，金晓溪评级：页数：7 页

国联民生证券-固定收益点评：关注债市转向之际的市场信号-250407

　　资金面跨月转松，债市出现反转行情　　4月3日当周债市利率先上后下，十债经历换券行情。以活跃券收盘价计算，与前一周周五相比，4月3日收盘，1年期国债收益率下行4.50bp至1....[详细]

2025-04-07 分享者：风吹***散作者：李清荷评级：页数：22 页

华安证券-债市情绪面周报（4月第1周）：固收卖方几无看空债市观点-250407

　　关税冲击下，利率探底1.60%，固收卖方全面翻多　　截至4月7日，本周固收卖方偏多观点机构数量升至12家，中性观点机构升至16家，偏空观点降至2家（上周偏多/中性/偏空观点机...[详细]

2025-04-07 分享者：猫**果作者：颜子琦评级：页数：13 页

民生证券-可转债打新系列：安集转债，高端半导体材料供应商-250407

　　转债基本情况分析：　　安集转债发行规模8.31亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级；转股价168.11元，截至2025年4月3日转股价值96.07元；发行期限为6年，各年票...[详细]

2025-04-07 分享者：re-****rt 作者：谭逸鸣评级：页数：15 页

山西证券-3月固定收益月报：震荡调整结束，债市仍有上涨空间-250407

　　观点展望　　3月上旬，在政策变动、权益市场走强、部分资金获利了结等多重因素影响下，债市出现较大回调，10Y/30Y国债收益率出现明显上升；而在3月下旬，长端利率的定价修复叠加...[详细]

2025-04-07 分享者：jas****ao 作者：王冠军评级：页数：14 页

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