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国金证券-库存周期跟踪报告：重库存行业“主动补”-250403

　　2025年2月，工业企业产成品存货同比上升0.9个百分点至4.2% 　　全工业行业库存周期再现“主动补库存”。单独来看，本月上游、中游、下游都处于“被动补库”状态，但对全工业行...[详细]

2025-04-03 分享者：陈**健作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：10 页

国联民生证券-固定收益点评报告：专项债“自审自发”地区成色几何？-250403

　　全国首个省级专项债“自审自发”实施方案发布　　近日湖南省人民政府印发《湖南省推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》，成为首个公开发布地方政府专项债券自审自发实施方...[详细]

2025-04-03 分享者：Ton****07 作者：李清荷评级：页数：28 页

东吴证券-固收深度报告：如何从资产比价预判利率走势拐点？-250403

　　观点　　银行作为债券市场的重要投资者，其配置债券是否具有性价比，影响着投资决策，进一步影响到债券市场，可形成债券市场短期维度上的拐点。在此，我们回顾了2023年以来，银行资产...[详细]

2025-04-03 分享者：pen****05 作者：李勇，徐津晶，徐沐阳评级：页数：12 页

光大证券-REITs月度观察：二级市场价格震荡上行，新增一只REIT产品上市-250403

　　1、一级市场　　截至2025年3月31日，我国公募REITs产品数量达64只，合计发行规模达1697.36亿元。从底层资产类型来看，截至2025年3月31日，交通基础设施类发...[详细]

2025-04-03 分享者：li***h 作者：张旭，秦方好评级：页数：13 页

民生证券-转债策略研究系列：2025年4月转债策略组合，关注低估值转债-250403

　　转债指数跟踪　　截至3月30日，3月权益市场风格更偏价值，上证50、沪深300指数收涨，中证1000、中证转债指数下跌。年内来看，小盘、转债指数表现强于大盘指数。　　3月各...[详细]

2025-04-03 分享者：R54****20 作者：谭逸鸣评级：页数：18 页

平安证券-特朗普2.0实录：玫瑰园里的“贸易革命”对大类资产的影响-250403

　　平安观点：　　美东时间4月2日，特朗普在白宫玫瑰园发表讲话，把所有国家的基准关税设定为10%，同时对贸易逆差较大的国家（特朗普列出50个）征收更高的对等关税。这50个国家占2...[详细]

2025-04-03 分享者：jia****14 作者：刘璐评级：页数：9 页

北大汇丰智库-专题报告系列：美国地方政府债务的化解及其对中国的启示-250331

　　中国地方政府正在努力解决地方政府债务问题。2024年底，地方政府一般债务和专项债总和占到GDP的35.24%，其中一般债务12.38%，专项债22.86%；2023年底，地方融...[详细]

2025-04-03 分享者：fel****uo 作者：林双林评级：页数：58 页

大公国际-城投企业市场化转型十问十答-250402

　　受监管政策的影响以及城投企业自身发展的需要，市场化转型成为城投企业的必然选择，本文围绕城投企业市场化转型的核心议题，系统的研究了转型过程中遇到的十项关键问题，就城投企业如何转型...[详细]

2025-04-03 分享者：abc****56 作者：王燕，郑椿小评级：页数：6 页

大公国际-城投行业：从上交所3号指引修订看城投公司转型-250403

　　对资产中应收款和存货比例的要求直指城投转型难点　　本次修订新增对特定情形发行人总资产构成（拟开发土地、待结算的基础设施代建项目、应收和预付地方政府或与政府相关联的企事业单位款...[详细]

2025-04-03 分享者：yel****ny 作者：宋玉丽评级：页数：4 页

华安证券-利率周记（4月第1周）：关税超预期，利率还能下多少？-250403

　　对等关税”超预期，利率还能下多少？　　4月2日特朗普宣布“对等关税”，大超市场预期。美国总统特朗普宣布“对等关税”（reciprocal tariffs），对贸易伙伴设立10...[详细]

2025-04-03 分享者：viv****an 作者：颜子琦评级：页数：4 页

国信证券-债市阿尔法追踪：3月，债市走势分化，中短期限信用债收益率下行显著-250403

　　核心观点　　主要结论：不考虑票息收益，行业维度来看，地产债存在正α，平均涨跌幅为0.09%，涨幅领先其他行业债；交运债存在负α，平均涨跌幅为-0.01%，为唯一净价下跌的行业...[详细]

2025-04-03 分享者：ziyo******100 作者：赵婧，季家辉，董德志评级：页数：15 页

国信证券-政府债务周度观察：一季度政府债净融资4.1万亿-250403

　　国债净融资+新增地方债发行第13周（3/24-3/30）4068亿，第14周（3/31-4/6）4758亿。截至第13周（3/24-3/30）广义赤字累计2.6万亿，进度21....[详细]

2025-04-03 分享者：zha****89 作者：董德志评级：页数：7 页

东吴证券-固收点评：鼎龙转债，CMP 抛光垫国内龙头供应商-250403

　　事件　　鼎龙转债（123255.SZ）于2025年4月2日开始网上申购：总发行规模为9.10亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化等项目...[详细]

2025-04-03 分享者：J**R 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：13 页

东方金诚-美国对等关税政策落地；资金面转松，债市走强-250403

　　【内容摘要】4月2日，月初资金面逐渐转松，主要回购利率均下行，加之美国对等关税即将落地，债市走强；转债市场主要指数跟随收涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍上行...[详细]

2025-04-03 分享者：658****41 作者：评级：页数：8 页

东方金诚-《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》发布；债市整体偏弱震荡-250402

　　【内容摘要】4月1日，月初资金面意外收紧，直到尾盘有所缓和；债市整体偏弱震荡；转债市场主要指数集体收涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10...[详细]

2025-04-03 分享者：xin****he 作者：评级：页数：8 页

财通证券-信用|地方债务监管放松？-250403

　　地方债务规模及压力有多大？　　截止2024年末，地方广义债务预计达到111.65万亿元。其中，政府债务（含隐债）58.11万亿元；发债城投有息债务64.1万亿元，剔除隐性债务...[详细]

2025-04-03 分享者：xian******ong 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：11 页

国信证券-投资策略·固定收益2025年第四期：债海观潮，大势研判，盘整等待方向-250403

　　行情回顾：3月资金面紧张缓解，经济数据稳中向好，利率债和信用债走势分化；利率债方面，3月1、3、5年期品种收益率均有不同程度上行；信用债方面，短期限品种信用利差大幅收窄，幅度均...[详细]

2025-04-03 分享者：re***n 作者：赵婧，季家辉，李智能评级：页数：62 页

国金证券-债市基本面高频数据跟踪：集运运价指数终结十连跌— —2025年3月第4周-250402

　　经济增长:集运运价指数终结十连跌　　生产：电厂日耗淡季下滑　　(1)电厂日耗淡季下滑。4月1日，6大发电集团的平均日耗为75.0万吨，较3月25日的77.9万吨下降3.7%...[详细]

2025-04-02 分享者：曾**C 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

信达证券-二季度转债投资策略：良性调整后转债有望继续发挥不对称收益优势-250402

　　本轮微盘风格的调整似乎出现了不一样的演进模式，3月中下旬TMT板块成交热度快速回落，但顺周期和消费板块的轮动接力使得市场进入了健康的调整阶段。3月红利风格与小盘成长体现出了一定...[详细]

2025-04-02 分享者：La***a 作者：李一爽，张弛评级：页数：14 页

财通证券-量化｜利率量化模型，建议关注！-250402

　　结合我们的量化模型，3.13开始到现在坚定看多，不会反复横跳，专注做趋势！　　模型过往胜率超过75%、且稳定性较强，能提前5~10天捕捉反转信号。　　风险提示：模型失效风险...[详细]

2025-04-02 分享者：cit****hu 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：5 页

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