研究报告：国投安信期货-PTA早报：持多-181010

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-10-10 10:21:49
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 769 KB	分享者： gan****115	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：石脑油反弹，PX继续偏强运行，PTA利润压缩到正常水平，期货偏强现货稳中有升，PTA检修增加，成本支撑和供需向好双因素驱动，短期反弹。
驱动力：PX-石脑油价差依旧在高位，PX维持强势，PTA加工费受到挤压，现货加工差在700元/吨以下，1901合约折算PTA加工已经亏损，PTA装置因故和计划检修较多。8月份，产业链利润分配失衡的结果是自织造减产开始向上蔓延，聚酯行业也大面积减产，需求萎缩导致价格调整。目前涤丝销售回升，聚酯开工率也在上升，PTA利润已经大幅压缩，下游刚性补库，基本面逐渐回暖。
安全边际分析：经过原料价格的大幅下降，目前PTA环节利润回归正常，PTA1月合约折算加工费已经亏损，成本支撑和需求回升支持反弹。
操作建议：成本支撑，需求好转，基差修复等因素作用下，预期PTA价格会继续反弹，风险在外围环境。

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