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研究报告:南华期货-黑色早评-180926

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-27 14:45:44
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOCX) 研报作者: 戴一帆,戴高策,边舒扬
研报出处: 南华期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 43 KB 分享者: che****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 1、螺纹:夜盘横盘整理
螺纹日内下跌后横盘整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】唐山钢坯报3930跌40。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上海一级螺纹现货报4742(折盘面)跌30,华东交割资源4636(折盘面)跌20,小长假后市场交投相对清淡。基本面变化不大,目前供给受政策扰动有所减弱,山西螺纹产量仍受限,江苏的限产尚未落地,需求整体仍有支撑,国家发文加大基建补短板进度,加快基建项目落地。社库出库较顺畅,但现货价处于绝对高位也影响下游拿货意愿。市场情绪较稳,多单持有。
 2、热卷:夜盘小幅下挫
热卷夜盘继续小幅下挫。上海热卷主流报价4280跌10。短期热卷产量小幅回升,唐山钢厂延续复产节奏,唐山再发错峰生产征集意见稿,对完成超低排放改造企业限产力度明显放松,后期关注改造进度。进入九月,后期下游行业低位企稳,或有一定回升,热卷库存仍较平稳,部分规格货源偏紧,但社库去库不力影响贸易商拿货积极性,基本面驱动不足,走势仍弱于螺纹。
 3、铁矿:小幅上行
矿石夜盘小幅上行。青岛港PB粉报546元(折盘面)跌4,普氏62指数报68.8跌0.1。近期伴随着钢厂陆续复产,钢厂烧结矿日耗和库存均有所增加,钢厂需求较为平稳,港口成交和疏港量均处于偏高水平。贸易矿库存降幅较大,贸易商投机性需求仍较为活跃,本周西澳高品资源对中国的发货基本平稳,但高品粉矿发货仍处相对低位,块矿发货有所恢复。到港量总体北方大于南方,但高品资源到港偏少,高品资源后期仍偏紧。
 4、焦炭:夜盘收平
钢厂焦炭库存增加,接货积极性开始下降。港口价格倒挂下,贸易商投机性需求一般,多以观望为主。供应端焦企环保放松,库存低位小幅累积。短期看目前现货下跌,港口库存快速下降,价格倒挂未来或将消失。钢厂开始控制到货量,继续打压高利润焦企。叠加环保放松,期价向上驱动不足,短期预计横盘波动。2330以上逢高做空。但期价大幅贴水下下跌空间有限,长线参考2180逢低做多。
 5、焦煤:夜盘收涨
洗煤厂环保停产导致精煤供应有所下滑,同时高利润下焦企有补库动作。蒙煤通关车辆高位波动,澳煤坚挺。短期看运输受限,煤矿安全督查持续开展,资源紧缺支撑煤价。同时目前环保有所放松,焦煤需求出现改善,短期偏强,但整体仍跟随黑色波动。
 6、动力煤
夜盘期价低开后掉头上行,累计上涨4.8元/吨。由于秦皇岛港调出量不再设限,港口供给能力得到释放,利空因素短期被市场消化,低开后再度上涨是对短期供需波动的修正,短期市场仍处于冬储补裤阶段,距采暖季实际库存需求量尚有空间,预计01合约上升通道还将持续。
秦皇岛港事件暂告一段落,进口煤方面目前仍难以确定。按照2017年的煤炭进口总量是2.71亿吨测算,直至2018年年末尚存2600万吨的缺口。如果真如传言发改委增加广东、广西、福建三省进口煤1000万吨左右额度,虽然不能完全补足缺口,但总体会使得供需格局不至过分偏紧;同时四季度环保、安监预计更加趋严,如果供暖季不出现今年1月的极端情况,煤价年内将进入一个宽幅震荡区间,即上涨极值受限,回调下行易受支撑。
综合考量,四季度煤炭整体将由供需弱平衡向供需紧平衡转换。伴随价格出现持续上涨,或将引发政策调整,加之2019年年初进口煤配额刷新,本着买到就是赚到的心理,部分电厂届时或快速增加煤炭采购订单,所以不宜过分看多后市。中期煤炭供需缺口继续扩大使得我们对后市判断为宽幅震荡,中枢上移。
 7、玻璃
假日结束之后,玻璃现货市场走势略有好转,生产企业出库环比有所增加,市场信心一般。国庆长假将至,玻璃贸易企业和加工企业采购偏谨慎,基本都是随进随用,尽量减少存货。从各个区域出库情况看,表现略有差异。南方地区要稍好于北方地区。西北地区玻璃生产企业为了加强协调,明天在北京召开区域协调会议,预计有小幅价格上涨的计划,实际执行情况有待考察。沙河地区某企业部分玻璃生产线计划月末前停产,具体能否执行,有待观察!期货方面,根据往年基差分析,9-10月基差大概率走强,目前盘面反弹修复基差,伴随新增停产信息,本周盘面有望继续反弹,基本面弱势背景下,建议观望。
 

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