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亿联网络研究报告:方正证券-亿联网络-300628-公司事件点评报告:首次推出股权激励方案,推动公司长期健康发展-180908

股票名称: 亿联网络 股票代码: 300628分享时间:2018-09-10 10:53:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马军,樊生龙
研报出处: 方正证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 1,066 KB 分享者: 180****803 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:公司于2018年9月7日晚发布了2018年限制性股票激励计划,拟向激励对象授予限制性股票109万股,约占公司总股本的0.3649%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  首次推出股权激励,绑定核心技术及管理人员,推动公司长期健康发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本激励计划授予的激励对象总人数为86人,覆盖面涉及公司中层核心技术及管理人员,有助于增强公司长期发展的竞争力。限制性股票的首次授予价格为30.95元/股,解除限售期限分别为限制性股票授予之后的12个月、24个月和36个月,解除限售比例分别为40%、30%和30%。本次限制性股权激励的业绩考核目标为以2018年的收入及净利润为基数,2019~2021年的年均复合增速均不低于20%。我们认为,在目前中美贸易冲突仍存在不确定性的情况下,该解锁条件即反映了公司对自身业绩长期增长的信心,同时也能有效的激发员工的活力,有助于推动公司长期健康发展。
  股权激励费用摊销总额可控,不会拖累公司业绩。由于本次激励计划主要涉及到中层核心管理及技术人员,费用摊销额较小。根据公司公告,2018~2021年需摊销的费用分别为178.47、950.47、311.57和104.40万元。每年摊销费用不及公司年度净利润总额的1%,不会对公司业绩造成实质性影响。
  精准把握产品定位和目标市场,品牌影响力稳步提升推动国产替代加速。亿联多年来在音视频技术领域的积累保障其SIP话机和VCS产品具有较高的产品力。公司VCS业务从中大型企业市场入手有望复制其在SIP业务领域的成功路径。同时,亿联较好的产品力逐渐在经销商和客户群中积累起一定的口碑,品牌影响力稳步提升。公司SIP产品在部分领域呈现高端替代的趋势,全球市场份额也已跃居全球第一。
  盈利预测与投资建议:我们调整公司2018~2020年可实现的净利润分别为8.01亿元、10.28亿元和12.94亿元的盈利预测,维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:汇率波动风险;海外市场占比较高的风险;市场竞争加剧的风险。

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