上周市场表现：上周，SW轻工制造板块下跌4.2%，沪深300下跌5.15%，轻工制造板块跑赢大盘0.95个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW造纸II下跌4.94%，SW包装印刷II板块下跌3.66%，SW家用轻工下跌4.1%，SW其他轻工制造下跌2.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为20.39倍，其中子板块SW造纸II的PE为11.30倍，SW包装印刷II的PE为27.44倍，SW家用轻工II的PE为24.92倍，SW其他轻工制造II的PE为82.45倍，沪深300的PE为11.01倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：高乐股份（+43.53%）、珠海中富（+21.03%）、群兴玩具（+16.86%）、赫美集团（+13.43%）、齐心集团（+8.15%）；上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：浙江众成（-17.96%）、顾家家居（-16.51%）、永吉股份（-14.58%）、新通联（-13.49%）、金一文化（-12.82%）。
行业重要新闻：1.国内最大新闻纸机改产文化纸，新闻纸厂仅剩3家；2.纸业巨头发布国废新标，含杂率0%、扣点100%成常态；3.山鹰国际海外收购又下一城，1600万美金收购美国一家纸厂；4.统计局：1-7月商品房销售面积89,990万平方米，同比增长4.2%；5.中消协：上半年房屋装修类投诉成新热点，同比增114%；6.欧派联手国美，家居家电渠道融合。
公司重要公告：【万顺股份】公司孙公司安徽美信铝业有限公司拟投资扩建4.2万吨高端铝箔项目，项目总投资人民币87,000万元，由安徽美信自筹或融资解决，建设期为56个月；【皮阿诺】2018上半年，公司实现营业收入44,300.10万元，同比增长40.84%；实现归母净利润4,853.18万元，同比增长39.90%；【宜宾纸业】2018上半年，公司实现营业收入69,611.94万元，同比增长41.29%；归母净利润21,778.92元，同比增长65.06%；【尚品宅配】2018上半年，公司实现营业收入286,679.03万元，同比增长33.64%；归母净利润12,348.28万元，同比增长87.46%。
投资建议：1）造纸板块，环保督察、外废管控趋严以及美废征税等影响，国废价格有望攀升，进而推动下游成品纸价格上涨，加速淘汰劣势造纸企业，行业集中度有望进一步提升。关注拥有上游木浆资源的太阳纸业，以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。2）家用轻工板块，受地产调控影响，家用轻工调整较多，我们认为定制家具行业渗透率仍有较大提升空间，渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益，近期多家公司进行股票回购，彰显发展信心，关注索菲亚、欧派家居；成品家具进一步分化，关注成品家具龙头顾家家居。3）包装印刷板块，行业整合加速，盈利有望修复。关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。
风险提示：原材料价格上升风险；市场竞争加剧风险；地产景气度不及预期风险。