投资要点
上周苹果公布了财报，收入和利润都超出了预期，收入和EPS分别同比增长17%、40%，分别超出预期2%和7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中iPhone的ASP提升是收入超预期的主要原因，得益于iPhone X的较高定价，ASP同比实现20%增长达到724美元，带动iPhone的收入增长20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们看到，这一年苹果的高成长来源于iPhone X的较高售价带动，平均售价达到了历史性的724美元，在产品组合中724美元已经接近iPhone 8 plus的799美金的定价，而iPhone X的定价999美金，普通消费者仍然反应接受需要时间，可以看到，目前iPhone724美金的平均售价，后续还要延续较快增长已经有一定难度，所以我们判断，iPhone的下一轮成长动能来自于量的增长，而这也符合今年下半年苹果对于性价比的策略，通过更具性价比的产品组合实现更多的市场推广。
从这个角度看，我们认为，销量重新恢复增长以后，可以直接带动整个消费电子产业链的成长，尤其是核心零组件供应商将会受益。从过去一年来看，虽然iPhone X定价很高，但销量在整个产品线中占比不是特别高，因此对国内消费电子公司业绩贡献并不明显。我们判断，下半年苹果新机销量的增长，将有效带动国内消费电子公司收入和利润的增长，迎来业绩的改善。消费电子首推光学创新，重点关注水晶光电、立讯精密、欧菲科技和信维通信！ 
被动元器件方面，我们继续重点推荐片感领域龙头顺络电子，公司交出靓丽的中报后，下半年的增长动能依旧非常强劲：1）电感主业景气，产品供不应求，价格十分稳定，切入OPPO、vivo后份额得到提升，射频领域也有Skyworks产品线的切入；2）下半年博世、法雷奥等汽车电子客户收入贡献加快；2）无线充电、精密陶瓷、传感器等非电感类产品加速发展并持续放量。长期来看，汽车电子刚开始贡献收入，还有很大成长空间，以及国产客户份额提升、射频领域的切入都能够保证公司未来三年以上的快速成长。
风险提示：消费电子行业景气度下滑；行业制造管理成本上升。