总量研究
策略研究：信贷显示反弹难成反转
 6月信贷新增量符合预期，但增量主要是短期票据融资，企业中长期贷款相比较比去年下滑较多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】可以看出，第一，实体企业因为主客观的原因并不能拿到钱，对实体经济带动远远不够。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第二，政策上，我们认为从社融数据来看，信贷有增加，这个数据说明金融去杠杆会松一些，体现在银行间的流动性会缓解，短期票据融资放量，但实体去杠杆还很难松，信托贷款和委托贷款都在快速收缩。配置上中长期以防御为主，建议重点关注金融、公用事业、交运等行业中低估值的标的。7月份市场可能会有阶段性反弹，可以适当增加成长的配置。
中小盘研究：创业板中报整体业绩放缓，半导体、制药等细分领域保持高景气
截至7月13日，中小板按规定有907家公司披露2018年中报业绩预告，创业板共计发布728家，中小创中报业绩预告披露完毕。中小创约七成公司业绩预喜，增速超一倍的公司占比15%。中小板业绩增速提升，创业板整体业绩放缓，若剔除前三大净亏损差额最大企业，业绩增速情况无需担忧。成长性细分领域中半导体、医疗服务、化学制药等行业景气度较高。
公司研究
横店影视：战略布局三四五线城市，差异化竞争未来业绩可期
经营模式以资产联结为主导，提前布局三四五线城市的市场空白点。近两年业绩增速放缓，一季度票房市场回暖推动公司业绩。国内电影市场回暖，长期稳居院线行业第八。公司作为成长型民营院线公司，前瞻性布局三四五线城市业务，率先在竞争激烈的院线行业中构建差异化竞争模式，我们看好公司业绩的长期增长空间，首次覆盖给予“推荐”评级。
洽洽食品：聚焦瓜子坚果，产品升级进行时
聚焦瓜子，已成行业龙头。行业处于高增长区间，渠道成主要竞争要素。瓜子产品结构升级+新品坚果线上发力，双轮驱动业绩增长。我们预计公司2018-2019年收入为42.5/48.3亿元，同比分别增长18.1%/13.5%。首次覆盖给予“推荐”评级。
行业研究
电气设备行业：跟随到超越，我国工控崛起正当时
我国工控起步虽晚，但一直前行，进口替代进程开始提速。对标国际巨头，制造强国离不开工控硬实力。我国“人口红利”减退，“工程师红利”接棒，利好工业自动化进程。国产渗透率逐步提高，行业保持高增长，有望出现大市值的龙头企业。
风险提示：宏观经济风险，经济超预期下行，市场竞争加剧风险。