投资要点：
市场行情：上周钢铁指数下跌4.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-0.84、0.63、-0.20个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周主要上市钢企中金洲管道、武进不锈、重庆钢铁上涨，周涨幅分别为1.78%、0.73%、0.49%。
钢材价格：上周Myspic钢价指数下跌0.78%。其中Myspic长材和板材指数涨跌幅为-0.63%、-0.97%。7月6日螺纹钢期货主力合约收盘价3780元/吨，周涨跌幅-0.71%；螺纹钢现货3980元/吨，周涨跌幅-1.97%。热卷期货主力合约收盘3851元/吨，周涨跌幅-1.91%；热卷现货4170元/吨，周涨跌幅-1.42%。
成本价格：上周铁矿石价格上涨、冶金焦价格下跌。MyIpic矿价指数上涨0.55%，其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为0.32%和0.68%。普氏62%铁矿石指数为62.65美元/吨，周涨跌幅-2.79%。铁矿石期货主力收盘459元/吨，周涨跌幅-3.16%。唐山二级冶金焦价格下跌，焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-4.08%、-5.05%。唐山废钢价格上涨0.91%。海运费指数BDI上涨17.11%。
盈利水平：上周钢材毛利上涨，钢企盈利面环比下降。7月6日，螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为881、999、573、1000元/吨，周环比分别变化35、-16、10、-7元/吨。上周全国163家样本钢厂盈利钢厂占比84.05%，周环比下跌0.61%，月同比下跌0.61%。
供给情况：上周全国高炉开工率环比上升。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为71.55%，周环比升0.28 pct.，月同比升0.14 pct.。6月中旬全国重点钢企粗钢日均产量199.06万吨/天，环比变化0.53%，月同比变化-0.60%。
库存水平：全国主要城市钢材社会库存降1.51%。6月中旬重点钢企钢材库存1144万吨，环比变化-6.50%，月同比变化-17.79%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1010万吨，周环比变化-1.51%，月同比变化-2.52%。其中长材和板材社会库存分别为593万吨和417万吨，周环比分别变化-3.71%和1.80%。上周港口铁矿石库存1.53亿吨，周环比-1.52%，月同比变化-3.60%。
行业动态：河北省今后三年压减退出钢铁产能目标4000万吨。河北省推进去产能调结构转动能工作会议部署，今后三年将压减退出钢铁产能4000万吨。沈阳市部署开展防范"地条钢"死灰复燃专项检查，从7月5日至7月21日，集中开展一次拉网式、全覆盖、无死角专项检查。
公司公告：太钢不锈、包钢股份公布2017年年度权益分派实施公告。太钢不锈公布2017年年度分红派息实施公告，每10股派发现金2.43元人民币。包钢股份公布2017年年度权益分派实施公告，A股每股派发现金红利0.005元。
投资建议：上周库存下降，板块走势与盈利相差较大。上周钢材库存出现下降。上周Mysteel 26城库存总计下降16万吨，转变之前两周库存上升态势。我们认为贸易战和棚改事件影响了下游预期和库存变化。钢铁盈利维持中高位，但板块走势与行业基本面相差较大。在采暖季限产制度下，我们认为即使未来两年产能小幅增加而需求小幅下降，行业产能利用率也能维持在85%以上或附近，对应的吨钢净利润约在200-300元，对应钢铁板块年利润能保持在约500亿元-750亿元之间。而今年年初以来，钢铁板块一路经历了库存猛增、产量大增、投资下行、去杠杆、贸易战、棚改事件等波折，纯钢铁指数跌幅约19%，我们认为板块走势和行业基本面相差较大，更多是受到外部环境影响导致。风险提示：行业波动性仍存；对外贸易不确定性风险。