研究报告：国投安信期货-PTA早报：观望-180704

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-07-04 10:41:13
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 754 KB	分享者： dx****0	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：原油价格高位震荡，PTA基本面依旧偏好，社会库存降至偏低水平，供需偏紧支撑价格。但外围市场波涛暗涌，期价高位震荡。
驱动力：中美贸易摩擦的担忧犹存，油价高位震荡，PX再度站上1000美元/吨，PTA加工费压缩至750元/吨以下，处于今年的偏低水平。供需面看，经过5月份和6月份的大幅去库存之后，国内PTA的社会库存又降至历史低位，现货紧张态势明显，但聚酯厂多有合同货，对于现货价格的涨跌反映平淡，因此虽然基本面偏好，但价格弹性不大。7月份汉邦石化和利万聚酯装置检修，蓬威石化推迟半个月重启，同时，聚酯装置开工率下滑，对PTA的需求也有所减弱，抵消部分装置检修的利好。
安全边际分析：PTA库存低位，原油高位震荡，PTA跟随，但需防范外围市场风险。
操作建议：观望为主。

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