研究报告：交银国际-每日晨报-180627

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-06-27 11:18:40
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：洪灏
研报出处：交银国际	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 345 KB	分享者： kaf****30	我要报错

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【研究报告内容摘要】

今日焦点
中信银行998 HK
零售业务基础和盈利能力正在改善
中信银行近日在深圳举办了信用卡开放日活动，要点如下：
中信银行在过去两年一直发展其零售业务。信用卡是中信零售业务发展的关键驱动力，2017年贡献了该行净利润的31%。管理层预计随着分期付款业务和信用卡贷款量的增长，信用卡收入将持续强劲增长。
近3年来，中信每年对科技的投资约为20亿元人民币，主要用于支持产品创新、提升运营效率和风险管理。
管理层对资产质量和净息差走势持正面态度。根據管理层說法，中信债券投资中目前没有出现债务违约，其资管中心的投资中仅有两笔债券违约。管理层提到，由于资产收益率较高，2季度净息差可能上涨1-2个基点至1.88-1.89%，抵消了资金成本上涨。
我们维持买入评级，目标价为7.80港元。我们预计中信在2018年实现更高的盈利能力和利润增长。目前中信2018年市账率为0.5倍，2017年股息率为6%，我们认为估值吸引。