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研究报告：国投安信期货-原油、沥青早报-180523

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-05-23 09:33:59
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郑若金
研报出处：国投安信期货	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 1,501 KB	分享者：小****	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：原油高位震荡，沥青期货震荡偏强。
驱动力：隔夜国际油价冲高小幅回落，但依然处于近三年半新高。近期国际油价因市场担忧供应偏紧而保持坚挺，委内瑞拉的减产以及美国对伊朗的制裁都存在不确定性因素。有消息称，OPEC可能会在6月份决定是否提高产量，以应对供应下降。不过，随着油价越来越高，市场可能更多需要担忧的是经济复苏的冲击，毕竟油价走高会推动通胀超预期抬升。此外，近期Brent月间价差继续收敛，结构转变有望带来油价的拐点。整体而言，Brent近期将会持续考验80美元关口的压力，需要警惕盘面冲高回落的风险。
沥青市场，随着国际油价持续走高，沥青成本支撑再现，部分炼厂亏损限制了供应的释放，炼厂库存水平偏低，因此炼厂加速提价。在提价之后，炼厂利润有所修复，但这需要一定时间，未来几天部分炼厂恢复生产，供应压力有望缓解。当前沥青期货盘面能否持续上涨将取决于国际油价上涨的空间，当Brent停滞在80美元关口时，沥青期货有望震荡偏强。
安全边际分析：沥青期货1812合约较山东地区升水90元。
操作建议：原油观望；沥青期货买远抛近的套利策略离场。

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