事件：
中美双方19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。
点评：
 1、联合声明总体好于预期，中美贸易摩擦暂告一段落
从今年3月份开始，中美贸易摩擦不断升级，对中美双边关系、双边贸易以及全球经济都带来较大的不确定性。而经过中美两回合的磋商谈判，最终中美联合声明的发布显示出双边贸易关系有所缓和。
从内容来看，联合声明好于预期。第一，双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税，贸易摩擦暂告一段落。第二，中美双方的合作将进一步加强，有利于中美经济以及全齐经济的稳定。未来中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。同时，双方还将继续加强相互投资和深化知识产权保护领域的合作。这不仅有利于中美两国，也有利于全球经济贸易的稳定。
 2、实质性减少中美贸易逆差，但金额有待协商
实质性减少中美贸易逆差是此轮谈判的最终落脚点，但在具体金额上没有明确，有待具体协商。
此前有传闻称美方要求，到2020年5月底共减少2000亿美元贸易顺差。而最终的联合声明并没有给出明确金额，但在具体方向上有所明确。第一，中美贸易逆差将会实质性减少。第二，减少的方式会以扩大对美国的进口，主要包括美国农产品和能源等，对美国农业和能源等产业会有支持。第三，进口不是盲目的，而是“有意义”的，具体内容将后续协商。
 3、中美未来合作重点集中在农业、能源、金融、高科技等领域
农业、能源领域的合作符合预期。一方面中国目前对于农业和能源的需求相对较大，而美国在这方面均具有一定的优势，中国本来就对美国有大量的进口需求，因此，在此方面的合作相对符合双边利益，应该能够较快达成相关协议或成果。
而在金融领域，中国将可能进一步加大和开发金融市场，鼓励双向投资，改善双边投资环境。
对此，目前国内已经正在逐步推进，正在加大金融业的对外开放，在外商投资金融业的比重上有所放开，有助于吸引外资进入。因此，在金融领域的合作也可能会有较快推进。
而在高科技领域，由于受到中兴事件的影响，目前还有待评估后续结果。从声明的表述来看，中美双方仍存在一定的分歧，但目前来看，应该不会进一步扩散到其他企业，对市场的影响也会有所缓解。值得注意的是，未来中国对于美国在高科技领域的进口需求依然较大，而中国制造业2025规划也对美国高科技产业带来一定压力，美国对高科技领域的出口仍将保持相对谨慎，在此方面的谈判进展可能会有波折。
 4、对市场影响偏积极，市场风险偏好有望提升
整体来看，中美就双边经贸磋商发表联合声明，表明中美贸易摩擦暂时缓和。中美双边贸易回归正常化，有助于推进中美双方经济以及全球经济的稳步复苏。市场担忧的“中美贸易摩擦”得到缓和，压制市场的负面因素有望消除，对市场带来积极支撑，也有助于提升市场风险偏好。
今年A股市场走势相对偏弱，特别是自3月份以来，市场在资管新规、中美贸易摩擦等因素影响，整体呈现出弱势震荡筑底格局，指数也一度下探至3100点之下。不过，从目前的情况来看，中美双方达成共识，不打贸易战，贸易摩擦有望暂告一段落，压制市场的担忧情绪有望得到缓和。另外，A股加入MSCI临近，有望带动增量资金入场，而目前A股市场整体估值水平仍处于相对较低水平，上证指数市盈率仅为15.63倍（截止到5月18日），一季度上市公司盈利状况良好，给市场带来一定的估值修复机会。在此背景之下，我们对中期市场走势仍偏谨慎乐观，预计市场有望逐步迎来震荡反弹格局，关注金融、石化、交运、TMT、消费等板块。