◆本期观点：
 1)地缘政治推动，油价震荡偏强运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伊朗地缘政治因素支撑持续，油价再创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）WTI原油报收结算价69.72美元/桶，较前周上涨1.62美元/桶（2.38%)，Brent原油报收74.87美元/桶，较前周上涨1.08美元/桶（1.59%）。SC原油报收结算价445.50元/桶，较上周上涨3.0元/桶(0.68%)。Brent-WTI价差5.15美元/桶。
 2)伊朗核问题等待揭晓。下周六，即5月12日，美国将决定是否退出伊朗核协议，从早前特朗普表态以及上周以色列的推动，美国推出核协议仍存可能。若美国退出核协议，并质疑伊朗遵守情况，则可能会在未来重启对伊制裁。上一轮美国联合欧洲等国的制裁导致伊朗出现超过百万桶的日产量下滑，故而此次重启制裁的可能将对油价形成明显支撑。不过由于伊朗的主要出口地区为亚洲和欧洲地区，而欧洲三国对于美国退出核协议持反对态度，未来如果仅为美国单方面重启制裁，则对于伊朗的供应影响幅度将有所削弱，预计在25-50万桶/天水平。不过，这一影响一方面叠加委内瑞拉的产量持续下降，将对油价形成强力支撑；而另一方面，或削弱限产其他参与过维持限产规模的动力，导致6月限产规模削弱可能性上升。
 3)临近六月后，仍需关注限产协议走向。OPEC和非OPEC国家将在六月就限产协议进行讨论。近日伊朗石油部长再次表示，一方面认为限产协议应该延续到2019年，另一方面表示高油价并非伊朗目标，该国认为60-65美元/桶的油价水平比计较合理。限产协议内部对于目标油价仍存较大分歧，在委内瑞拉产量持续下滑、原油库存水平接近5年均值水平背景下，限产协议仍存较大可能在6月迎来削弱。但这一影响还需待下周美伊地缘政治关系揭晓之后进一步判断。
等待核协议答案揭晓，油价或震荡徘徊。下周美国是否退出伊核协议，将决定伊朗再受制裁的预期走向，经过地缘政治的持续推升，油价或者下周消息公布前出现震荡调整。倘若美国退出核协议，带来的制裁重启预期将支撑之后的油价进一步攀升，相反，倘若美国再度延长，则油价将出现回吐早前涨势现象。
 ◆重要数据：
 1)进口回升，原油库存积累。EIA数据显示，美国原油净进口增加26.3万桶/天，炼厂开工率小福回升0.3%，叠加美国高位原油产量，全美原油库存增长622万桶。不过预计炼厂开工率将进一步回升，库存积累压力将得到缓解。
 2) Permian地区外输管线瓶颈问题将贯穿全年。截至04月27日当周，墨西哥湾（PADD3）地区商业库存上升664千桶至222619千桶；美国中部(PADD 2)商业库下降10千桶至123053千桶；库欣商业库存上升416千桶至35782千桶。库欣地区库存持续积累，导致LLS-WTI价差回落至3.60。Permian地区外输管道瓶颈问题导致LLS-WTI价差扩大，而Midland也被压缩至历史低位。
 2)贝克休斯在线钻井平台数持续增长。贝克休斯数据显示，再度增长。截至5月4日当周，全美在线钻井平台数增加9座至834座。其中Cana Woodford地区下降1座至69座；Eagle Ford地区保持67座不变；Permian地区增加6座至458座；Williston地区增加1座至57座。近期，在地缘政治推动下，WTI已经突破65美元/桶关键点位，叠加压裂和水平井技术不算提升，当前油价下大多数页岩油井变得经济，我们预计，未来在线钻井平台数将延续增长，为市场带来美国地区产量增长动力强化的预期。主要的不确定因素来源于钻井工人已经达到历史高位，或成进一步增长的阻力。
 ◆交易策略：
市场等待伊核问题关键节点，油价震荡前行。WTI关注支撑/压力：54.5,59/73美元，Brent关注支撑/压力：60,62.5/79美元，SC关注支撑/压力：375,390/445,475元。
操作建议：前期多单获利了结。关注地缘政治走向。