摘要
　　1、我们并不必去质疑美股和美债齐跌的合理性，这一切都来自于后续美国加息可能更快更急的预期，其背后是通胀预期的加速，而美股高估值是加速这种负面循环的重要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2、A股市场本身已经处于交易过度拥挤的状态，在低流动性的环境下，仅凭供给侧改革的故事去倒逼有限的资金加快换手，本身就存在着脆弱性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　3、当高估值遇到高估值，核爆的力度会相互强化。美股逐步动摇A股信心的稻草，造成资金的大力度逃荒。
　　4、高估值之间的相互引爆很可能为债券市场阶段性稳定构筑了一个契机：1）股票型基金缩水的斜率可能会变陡，而留给债券型基金的份额可能更多；2）因股票市场大幅波动，货币政策至少会走出一个从收紧转为稳健的“边际拐点”。
　　5、但债券市场的利好并未坐实，债券市场前景应该是变得更加模糊而非更清晰，等待右侧仍然更加稳妥：
　　1）今年的市场非常难判断的原因是阈值模糊，决定市场方向的并非某些因素的方向，而是这些因素的斜率；
　　2）在减量市场下，债券基金多获取的份额是否能加速债券市场的配置力量，或是填补监管带来的负债空缺，都存在不确定性；
　　3）货币政策是否会仅因股票市场问题而真正推出一轮宽松尚不确定；
　　4）美国后续的加息、股市的崩塌和实体之间存在相互约束、倒逼美国加息的变缓和市场抛压的减轻的可能。
　　6、相对确定的是：经济基本面对债券市场的利好仍需等待，中国和美国的股票市场调整更可能是个技术性问题，我们仍然需要重视后续融资超预期带给市场的冲击。
　　7、我们仍然建议多用配置型思维去考虑投资决策，在当前较平的收益率曲线面前，长端的风险收益比仍然不划算，3年及以内的AAA配置价值依然较高。
　　风险提示：货币政策明显收紧、去杠杆超预期、信用违约冲击加大。