投资要点：
基本面好转，继续改善仍可期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Mysteel数据显示，本周（4.16-4.20）钢贸商库存和焦煤库存都有下降，下降的增速也较快，经济有好转的迹象，叠加降准和工行房贷政策，我们认为，未来基本面仍有好转的可能，再叠加一季度煤价高位，煤炭整体盈利应不错，本周煤炭行业仍有投资机会，但持续性仍需观察基本面的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，火电仍是反转机会，在近期动力煤价开始反弹的时候更可能创造较好的投资机会。
 3月份煤炭产量增速下降是因为需求，不是供给减少。Wind数据显示，1-3月原煤产量8.0亿吨，同比增长3.9%，3月产量2.9亿吨，同比增长1.3%。市场普遍理解为行业利好，因为产量增速下降了，但我们认为：产量的增速下降是因为需求增速下降造成的，这并不会带来煤炭价格的好转，由于3月的需求增速较低，电厂和港口库存都已经达到历史高位，煤炭企业库存也处于较高位置，在无法实现销售的情况下，企业无法增加生产，因此市场才看到了产量的增速下降，就像2012-2015年，煤炭价格一直是下跌趋势，但产量增速却都在下降。
煤价下跌叠加进口限制，预计4-5月进口量增速将下降。Wind数据显示，2018年1-3月全国累计进口煤炭7541万吨，同比增长16.6%，其中3月份进口煤炭2670万吨，同比增长20.9%。煤炭资源网消息，近期政府开始限制部分2类和1类港口进口煤（2类港口占比进口量不到30%，但具体港口码头尚未明确，总量不好估计）。回顾2017年7月的进口煤限制政策，确实也在当月起了效果，同时也带来了煤价的好转，但那也刚好叠加了旺季因素，贸易商在熟悉限制标准后，进口量也从7月的1900万吨增加到9月2700万吨。另外，进口限制后国内产量增速可能又会释放，煤价整体趋势仍然是弱势。但我们认为，煤价前期跌幅过大，短期的反弹还是可以期待。
投资建议：个股建议关注：山西焦化，潞安环能，开滦股份，华能国际，华电国际，申能股份，皖能电力。
风险提示：1、大秦线5月1日检修结束后动力煤供给增加。2、开工需求改善低于预期。3、梅雨季节到来，需求回落。