投资要点
新疆、湖南、山东等地出台政策防范地方债务风险:旨在于控制地方政府隐性债务，并不特别针对PPP项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月28日，新疆发改委召开自治区发展改革委防范政府债务风险专题会议，之后网传新疆部分政府投资项目被叫停，有上市公司也发布公告说明其新疆项目暂停施工。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）湖南省财政厅也于4月7日下发紧急通知，要求各级地方政府减压投资项目，同时4月11日，山东省财政厅印发关于开展政府和社会资本合作（PPP）“规范管理年”活动的实施意见和通知。我们认为，新疆发改委及湖南财政厅文件的主旨在于控制地方政府隐性债务，抑制地方政府无序举债，而不是特别针对PPP项目，而山东省的政策更是体现出对PPP项目规范与鼓励并重。
 PPP板块：财政部PPP中心数据显示二月份PPP落地金额创近期新高，与一季度全国PPP中标金额高增长相互验证。我们每月跟踪的财政部PPP项目库数据显示，2018年2月财政部项目库落地PPP项目达5800亿，创历史新高，与我们汇总得到一季度，全国PPP项目累计中标额同比增长超40%的数据相互印证。从全国PPP中标额看，生态环保类项目累计金额近7个月内翻一番；民企PPP市场份额两个月内提升1.8%，完全符合我们对于2018年PPP市场结构分化的判断。
当前阶段，融资到位率是影响未来各公司业绩增长的核心矛盾。目前PPP板块的估值处于低位，市场预期偏谨慎，但行业基本面呈现快速向上趋势，板块预期差极大，强烈看好PPP板块。个股方面，建议重点关注融资完成率较高的东方园林、岭南股份，关注龙元建设。
大型建筑央企：中国建筑前两个月的签单保持了35%的增长，安邦承诺近期不减持中国建筑，继续重点推荐【中国建筑】：我们认为大型建筑央企的基本面基本平稳，17年新签订单都保持了稳定增长（Q4增速略有放缓），股价的波动主要来源于估值的波动；估值端看，当前大型建筑央企与沪深300的估值比例接近历史低点。个股方面，仍重点推荐【中国建筑】。
建筑装饰板块：整体受益于长租公寓的主题，重点推荐处于基本面拐点的【金螳螂】：公司2017年公装订单高增长，收入与利润端基本稳定，家装业务逐步贡献收入。2018年1-2月，公司公装、家装订单仍保持快速增长。从估值层面来看：家装2C业务利润占比逐步提升将重构公司的估值体系，叠加2018年长租公寓大主题的催化，公司估值具备较大提升空间。
风险提示：新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、PPP项目贷款不及预期的风险；地产调控政策进一步趋严的风险。