在老窖、汾酒、今世缘等一季度靓丽业绩下，我们继续坚持对白酒板块稳健成长的判断，看好其他公司Q1季报，大众品受益低线市场需求复苏，我们继续看好龙头公司，以及具备全国渠道的细分子行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在A股市场国际化加速背景下，板块安全边际充足，建议投资者在关注季报业绩同时，更能以全年视角买入食品饮料板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
公司跟踪：1）茅台召开座谈会，披露春节发货量7000吨，看全年空间买点再现。市场近期高度关注茅台Q1发货量，从公司会议报道及草根调研反馈，公司春节发货符合我们先前预期，价格稳定并非需求不振，而是公司提前布局和细致工作。节后3月公司发货量同比去年有所增长，我们继续维持Q1发货量8500-8900吨及报表收入高增的预测。公司全年增长空间稳健确定，当前股价已回落至18年23.7倍估值，或19年19.3倍，安全边际充足，稳赚全年空间。2）顺鑫农业18Q1利润预期增长50-100%，超市场预期，资产质量持续改善。公司低端酒市场随着环保税收政策和成本压力加大，小品牌逐步退出，牛栏山延续高增长，未来潜力空间更大，19年加速冲击百亿规模。
最新思考：1）目前行业基本面依然强劲，我们建议投资者高度关注一季报的同时，也能以全年视角审视板块投资价值。行业需求结构并未发生变化，茅台严控价格规避投机风险，需求端真实可信，供给端力求长远，行业在持续不断地产生eps，创造价值，在降低预期收益率、波动率加大的背景下，食品饮料板块价值依然突出。更为关键的指标，是核心公司估值水平，最具确定性的茅台估值回落至18年23.7倍，五粮液19.9倍，弹性品种古井21.7倍，我们籍此判断，板块底部特征明显，全年空间确定。2）A股市场国际化加速，优质消费品龙头有望获增量资金，熨平市值超跌幅度。随着6月1号MSCI临近，食品饮料一线标的多数被纳入，且权重占比较大，沪港通深港通每日额度扩大四倍配合海外资金进入，沪伦通也在加速推进，在资本市场与全球对接的背景下，中国优质消费品龙头兼具成长性和稳健性，长期价值更加凸显，将会获得更多估值溢价，短期市值超跌的波动空间，有望被增量资金熨平。3）在低线复苏背景下，继续看好具有全国渠道的细分品牌龙头。
投资策略：看Q1，更看全年，当下安全边际充足，买入尽享全年空间。在老窖、汾酒、今世缘等一季度靓丽业绩下，我们继续坚持对白酒板块稳健成长的判断，看好其他公司Q1季报，大众品受益低线市场需求复苏，我们继续看好龙头公司，以及具备全国渠道的细分子行业龙头。在A股市场国际化加速背景下，板块安全边际充足，建议投资者在关注季报业绩同时，更能以全年视角买入食品饮料板块。
组合推荐：茅台、伊利、五粮液、汾酒、老窖、中炬、洋河、水井坊、顺鑫、古井、双汇、海天、绝味、洽洽、桃李、好想你
风险提示：市场竞争加剧，淡季需求回落，行业估值中枢下移