事件：
 4月8日，博世科（300422.SZ）发布业绩预告：2018年Q1，公司预计实现归母净利润0.59亿元到0.64亿元（同比+262.05%-291.74%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
黑臭水体PPP项目订单释放加速，2018年Q1业绩大幅超预期：
公司预计2018年Q1实现归母净利润0.59亿元到0.64亿元（同比+262.05%-291.74%），业绩增速显著高于17年年报增速，持续超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩高速增长主要系“黑臭水体治理PPP项目施工加速及环境服务业业绩增长”所致。
 PPP在手订单逾百亿，92号文对博世科影响甚微，估值有望反弹：
 17年底，博世科在手订单~100亿。2018年Q1，博世科联合体又相继签订PPP大单。2018年，随着南宁黑臭河、心圩江等项目施工加速，及其他水务PPP项目陆续开通，公司将引来业绩快速释放期。2017年底，92号文规定，各省级财政部门应于2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作。随着PPP清库节点到来，“PPP项目操作规范、运营实力突出、拿单能力强”的低估值民营环保龙头公司（博世科）估值有望回归。
乡镇污水处理及土壤修复技术积累深厚，市场潜力较大：
乡镇水处理前景广阔，公司借力PPP，从单一传统工业污水处理拓展至市政水务处理市场，抢占乡镇水务蓝海。土壤修复空间巨大，公司扎根西南，占据有利地势，提前布局土壤修复市场，2017年，公司土壤修复合同订单超过3.5亿。
业绩高速增长可期，维持“推荐”评级：
我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.48、3.06、4.42亿元，对应EPS分别为0.42、0.86和1.24元。当前股价对应17-19年分别为37.3、18.1和12.5倍。92号文过后，“PPP项目操作规范、运营实力突出、拿单能力强”的低估值民营环保龙头公司（博世科）估值有望回归，维持“推荐”评级。
风险提示：PPP项目进展不及预期风险；PPP订单落地不及预期风险。