全球交易所竞争激烈，引入“双重股权结构”大势所趋：根据21世纪报道，新交所终于决定要允许采用两级投票制股份结构的公司在新加坡上市；不久前港交所发布的《优化香港上市制度有关新兴公司及创新产业上市制度的咨询》中提到拟引入“不同投票权”的规划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年2月初，美国证券交易委员会批准了纽交所去年3月提交的修改上市流程的提案，允许公司直接上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球交易所对于“独角兽”的争夺愈演愈烈，而我们所熟知的阿里巴巴、京东等企业在美国上市之初均采取了“同股不同权”的“双重股权结构”，这对于互联网科技创新型企业在早期融资稀释股权后保有创始人的控股权尤为重要。
新三板科技类双创企业多，作为制度开放的交易所，需适时引入“双重股权结构”：新三板科技类创新创业企业众多，信息技术行业的企业最多，数量高达1804家，医药生物类企业676家，文化传媒和互联网行业企业数量均突破600家。当前新三板企业中第一大股东同时为实际控制人的公司共有4415家，而其中实际控制人持股比例在50%以下的公司共1894家，行业集中在信息技术、机械设备、互联网、文化传媒、休闲生活及专业服务。部分公司挂牌以后经历多次融资，实际控制人持股比例已降至30%以下。另一方面，借鉴香港交易所的改革步伐，我国国内资本市场也需要推出双重股权结构，有助于激发市场活力，增强对新型科技类公司的吸引力。新三板作为我国多层次资本市场的重要部分，是一个相对而言制度较开放的市场，结合其新三板自身定位，在推出双重股权结构制度方面有先行先试的必要。
京东B类股和阿里巴巴的“合伙人制度”比较，“双重股权结构”在现代公司治理中应用广泛：根据京东的招股书显示，在IPO之前创始人刘强东的持股比例仅为18.8%，在纳斯达克上市后，采取双重股权结构，发行5.56亿股B股，由刘强东一人持有，B股1股的投票权相当于A股20股的投票权，因此，上市后刘强东虽只持有20.66%的股权，但却拥有了83.7%的投票权，保持了对公司的绝对控制权。阿里巴巴没有直接发行B股，而是采取了一种新的方式即“阿里合伙人”制度（实质上仍未“双重股权架构”），规定：阿里巴巴董事会半数以上的成员只能由阿里巴巴合伙人提名。而董事会是公司的经营决策机构，董事会半数以上的成员达成一致的话，就能够控制公司的经营管理。两种模式相较而言，在决策权方面，传统的“双重股权结构”更为直接、激进，公司决策效率可能也更高，但是创始人一旦决策失误可能随之而来的风险较大，同时也面临控制权继承的问题；阿里巴巴的“合伙人制度”本质上也是保证了创始人团队对公司的控制权，但是在决策团队的“新老更替”方面可能更有优势。
 “双重股权结构”具有稳定公司长远发展、避免被恶意收购、解决不同类型股东之间的投融资匹配问题等多个优点：采取“双重股权结构”的好处体现在三方面：1）管理层的稳定有助于公司长远的发展，可以一定程度上避免公司被恶意收购；2）在公司控制权转移发生时，内部控制能够使得目标公司的股东获得更高的被收购价格；3）解决不同类型股东之间的投融资匹配问题，将投资型股东和经营型股东区分开，解决不同利益体的诉求。
新三板若引入“双重股权结构”意义重大，或可借鉴港交所设置盈利规模、市值、股东保障等标准，但更需量身定做：新三板公司可以发行优先股，截至目前新三板市场上共10家公司定向发行过优先股，认购对象以产业基金、公司等居多，这类投资者主要以长期投资获取稳定收益为目的。优先股没有表决权，但本质上，优先股的股东分享的是企业分红带来的收益，而采取双重股权结构的公司，普通投资者（即认购A类股的股东）更多的是分享企业成长所带来的红利。新三板引入“双重股权结构”的公司意义重大，在制度设计上或可借鉴港交所对公司的盈利规模、市值规模、表决权权利倍数设计、股东保障等方面做出要求。当然新三板也需要对目前阶段特有的一些问题，如“退市”“破产”等进行规则的考虑和改良。
风险提示：海内外环境差异，公司治理风险。