报告导读
宏观观点
 ①中美贸易战前景不明朗，市场不确定性上升，风险厌恶情绪加大，对各类资产均构成利空影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②对中美双方经济造成负面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期内会对中国经济特别是出口企业造成负面影响。同时也会增加美国的进口成本，进一步提升通胀压力。但从中长期看，全球贸易具有替代性，中长期影响减弱。③全球需求受影响。一旦贸易战开启，由于贸易战涉及国家经济将受到影响，因此全球需求都会受到影响，美国金融市场脆弱性在贸易战中将扩大。
交易策略
股票: ①风险偏好方面，关注监管政策对风险偏好的影响。②周期性行业盈利存在偏弱预期令相关板块有下行风险，但由于后续随着开工季来临，需求存在回暖预期，因此周期性行业盈利依旧存在超预期可能。总体看，关注贸易战对相关行业风险偏好的影响，以及需求端不确定性对企业盈利的影响，期指震荡偏弱，建议观望为主。
债券: ①央行如期货币市场加息。美联储加息25个基点，中国央行货币市场跟随加息，由于符合此前市场一致预期，对债市影响有限。②海外风险急剧上升。美中贸易战正式开打，市场风险偏好明显下滑。③市场预期货币政策边际宽松。近期央行提高跨季资金供应，3个月和6个月期SHIBOR均出现大幅下滑，市场预期货币政策边际宽松。总体看，市场流动性仍然保持宽裕使得债券到期收益率继续下行，美中贸易战忧虑降低市场风险偏好，期债多单持有。仅供参考黄金：全球贸易战的潜在风险仍在持续打压市场风险偏好，全球股市集体暴跌且市场波动显著上升。避险需求和弱美元同时利好黄金，短期继续看涨金价并上调目标至外盘1365内盘280附近。
宏观摘要
国际方面，美国2月核心资本财订单和付运急升，缓解首季企业支出放缓担忧；美元指数收报89.5072，小幅下滑35.33个bp。
国内方面，中国国务院副总理今与美财长通话，称中国有实力捍卫国家利益；财政部长刘昆履新首秀：推进房地产税立法和实施；央行行长易纲：中国完全有能力化解外部冲击
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