东睦股份发布年报，公司实现营业收入17.8亿元，同比增长21.5%；净利润3.00亿元，同比大幅增长70.6%；扣非归母净利润2.4亿元，同比增长44.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司业绩实现大幅增长，净利增逾七成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，公司全年实现净利润3.0亿元，扣非归母2.4亿元，分别同比增70.6%和44.8%；2017年毛利率34.76%，较2016年上升0.53个百分点，实现ROE 11.72%。期间费用2.95亿元，同比增长10%，其中管理费用2.27亿元，同比增长14.08%；销售费用6763万元，同比增长11.7%；财务费用122万元，同比减少88.76%。
积极开拓市场，产销量大幅提升。公司通过不断的技术突破、新品开发，使产品结构继续优化，汽车配件销售额仍保持增长，增长率达21.46%，且占全部主营业务收入的比例为60.83%。压缩机配件销售因公司加快了新品开发和产品深加工，以及市场企稳回升影响，销售额与上年同期相比有明显增长，增长率达25.84%，公司2017年粉末冶金制品销量4.89万吨，同比增长22.7%。软磁材料业务通过加强内部管理、新品开发以及市场开拓，2017年实现销量4713吨，同比增长11.78%，销售收入同比增长20.90%。
产品结构优化，毛利率进一步提升。公司粉末冶金汽车配件保持连续增长，占销售总额比例达60.83%，除原有的VVT/VCT零件销售继续稳步增长外，随着关键技术的突破，变速箱零件等产品的开发也快速跟进。同时，粉末冶金压缩机配件销售企稳回升，占总销售额的26.40%。粉末冶金汽车配件和压缩机配件为公司主要产品市场，两者占据了总销售额的87.23%。随着产品结构优化，公司2017年综合毛利率达到34.76%，同比上升0.53个百分点。
加大研发投入，提高产品竞争力。公司继续加大了研发费用投入，2017年研发支出9543万元，比上年同期增加20.00%，完成新产品开发960个。公司目前拥有有17项技术获得国家发明专利授权，37项技术获得国家实用新型专利授权，另有15项技术正申请发明专利，以及29项技术正申请实用新型专利，有效提升产品竞争力。
获得拆迁补偿带来业绩意外大幅增长。2017年12月，公司与宁波市鄞州开发建设投资有限公司签订了《投资协议终止协议书》，同意终止双方分别于2003年11月和2004年6月签订的《投资协议书》，宁波市鄞州开发建设投资有限公司退回公司土地预付款3,620万元，并补偿公司损失3,780万元。获得补偿款为公司带来营业外收入，大幅提升公司业绩。
公司为国内粉末冶金龙头企业，业绩将维持高增长。公司作为国内粉末冶金龙头企业，将持续受益粉末冶金制品占比提升，同时公司VVT/VCT零件持续放量，新品变速箱零部件市场不断开拓，业绩将稳步增长。预计公司2018-2020年eps分别为0.89/1.17/1.51元，对应市盈率17.4/13.3/10.3倍，维持公司“强烈推荐”评级。
风险提示：公司新产品推广不及预期，新产能投放不及预期等。