每周观点供需改善，己内酰胺景气向上
己内酰胺价格上涨，价差扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自今年2月份以来，己内酰胺华东平均价从16000元/吨上涨至16900元/吨，涨幅为5.6%；己内酰胺-纯苯价差从8846元/吨扩大至10365元/吨，增幅为17.2%，价差扩大的原因是己内酰胺价格上涨，原料纯苯价格下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
需求：下游开工率走高。己内酰胺下游主要用于锦纶切片（消费占比达93%），目前下游PA6开工率整体较为平稳，3月中旬为78%，同比增长20个百分点，自2017年来处于高位。此外，目前锦纶库存处于低位，2月份国内PA66社会库存为1天（去年同期为9天）；PA6库存约为6天（去年同期约为15天）。下游锦纶开工率处于高位，社会库存低位，推动己内酰胺价格稳中有升。
供给：产能扩张有限、库存低位。2017年我国己内酰胺产能为363万吨，同比增长38%；产量为242万吨，表观消费量为266万吨，表观消费需求增速为29%（2016年为9.6%），对外依存度为9%。2018年我国己内酰胺产能稳步增长，据卓创资讯统计，2018年我国新增产能为40万吨，占总产能的比例为11%。此外，目前国内己内酰胺社会库存天数为3天，处于低位，能够支撑价格向上。
受油价回调影响，近期纯苯价格下跌。2月份以来国际油价跌幅为7.3%，导致纯苯价格下跌8.7%。2017年我国纯苯产能为1212万吨，同比增长6.8%；产量为898万吨，表观消费量为1144万吨，表观消费需求增速为16%（2016年为9.6%），对外依存度为22%。目前纯苯港口库存处于高位，据卓创资讯统计，截至2月底国内港口库存为17.1万吨，环比增长18%，同比增长288%，库存高企对纯苯价格具备一定压力。另外，2018年底将陆续有炼化产能投放，纯苯供应量大幅投放，将进一步抑制纯苯价格上涨。
供需改善，有助于己内酰胺景气向上。下游锦纶开工率的提升，拉动了己内酰胺的需求；我们预计2018年己内酰胺产能扩张增长11%（小于2016-17年平均20%的需求增速）。目前己内酰胺库存低位有助于产品价格维持升势。我们建议关注恒逸石化（己内酰胺权益产能15万吨）、鲁西化工（20万吨己内酰胺产能）、中国石化（40万吨己内酰胺产能）。
风险提示：己内酰胺价格大幅下跌；产品价格大幅波动；项目进度不及预期。" 
建议关注桐昆股份、卫星石化、恒力股份、荣盛石化、中国石化、新奥股份
风险提示原油价格大跌，产品价格大幅波动。