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研究报告:中投证券(香港)-本月金股-180202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-02 09:33:45
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中投证券(香港) 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 879 KB 分享者: sh****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

集团成立于1857年,是总部位于香港的综合房地产集团,旗下除全资拥有的会德丰地产外还有包括九龙仓集团(4.HK)、九龙仓置业地产投资(1997.HK)和会德丰地产新加坡(SGX:M35)在内的三家附属上市公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集团主营业务集中在发展物业和投资物业,其中香港发展物业于去年上半年录得销售收入同比增长157%,带动集团整体收入/利润分别同比增长21%/6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
发展物业方面,集团的山顶豪宅项目MOUNTNICHOLSON于去年上半年屡创分层单位售价新高,期内共贡献占总收入比重5%约16亿港元销售收入,该项目第三期已于去年下半年推售,预期可支持集团全年业绩增长。今年上半年,集团亦计划推出日出康城第5期和启德OASISKAITAK第1、2座销售计划,预计今年全年将推售涉及逾2000个单位共5个新楼盘,销售增长可期。
另外,市场预期集团有较高可能性私有化现时持股62%的九龙仓集团。九龙仓自去年下半年分拆九龙置业后,余下业务与母公司重叠较多,市值亦大幅缩减。集团目前(2月1日午间)收市报价61.15,相当于彭博预测每股账面价值约0.57倍,低于同业平均0.71倍,目前市值仅相当于三家上市附属公司所占权益之约73%,股价有逾30%的折让,合并重组或利好集团价值释放、缩窄股价折扣。
据彭博综合预测,公司17/18年营业收入将分别增长/倒退7.7%/-17.4%至约653亿/539亿港元,净利润将增长18.4%/22.9%至120亿/124亿港元,预测对应市盈率为10.43倍/10.8倍。
 

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