投资要点
春季攻势已经开始，今日下跌是为了未来更好的上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块轮动已到金融，当前时点银行保险仍然是我们的重点推荐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
上证十一连阳后终于刹车后退，全市场今日上涨602家，下跌2673家，上涨比例不足20%。相对上证指数18个点较为温和的跌幅，创业板指更是下跌53个点，创下数个月的调整新低。
我们对行情仍然乐观，春季攻势仍将绵延。这种乐观贯穿过去两年的慢牛行情，在2016和2017年的慢牛行情中，不乏阶段性调整。最近一次调整始于2017年11月中旬，距离过去的周末刚好整整两个月，前一个月向下调整整固，后一月重新向上突破。无论市场变换，我们的慢牛初心不改。
如今这样一个小小回撤，难以动摇市场信心。市场慢牛长牛逻辑难以发生改变：2018年宏观经济稳中有进，资金格局迎接更多机构增量，A股国际化进程仍显价值洼地。就短期市场而言，这次属于11月回撤后重新上涨后的回调，而非去创11月那次回撤的新低。
 1）11月回撤后的市场主要驱动力在于消费股的韧性。我们可以看到白酒股的迭创新高，这种上涨不仅仅是估值的回升也包括行业高景气的验证。
 2）跨年前后的市场主要驱动力是房地产产业链，受地产调控放松和2018年房地产需求不差两个预期影响。
之前在春季攻势展望中，我们强调金融板块（银行保险，不包括券商）是最具确定性的选项。而市场则是在消费股的不断新高中，先是反映出房地产行业的积极变化，然后才将慢牛上涨体现在银行、保险板块中。
所以我们说金融只是迟到但不会缺席。
金融板块。这种确定性并无变化，受益于宏观经济稳定，银行具备资产质量改善预期，并且银行股始终是最便宜的品种，在A股国际化过程中处于优先配置的地位。保险股方面，我们认为过去两年保费高增长只是表象，背后则是消费升级下的保险需求旺盛，这个长周期现象将带来保险股的成长特性。
消费板块。高估值、高景气。后续股价上涨需要密切跟踪行业景气。如果行业高景气维持或者超预期，我们认为股价方面均会有持续的正面的回应。
周期板块。地产股短期过快上涨后回调风险增大，我们认为更广义的周期股，一是先行反映了下游需求较好的预期，二是财报的低估值利好仍有挖掘余地，三是受商品市场波动影响较大。总之，有期待，但是稳定性不佳。
创业板。该板块过去两年始终处于弱势、守势。去年下半年以来的小幅行情后，创业板调整早于上证指数，所以在11月底先行探底。而今再创新低，很显然对创业板的博弈早已宣告失败。豪不避讳地讲，前期探底过程中我们有过博弈的呼声，但是随着消费股等市场主线的回归，这种基于短期市场风格的博弈早已过去。随着年报预告的密集披露，我们认为创业板市场中，该下跌的继续下跌，但是应当会有小部分的股票除了较好的业绩完成度，也具备估值吸引力，这一类个股值得大家珍惜。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。