投资要点：
　　事件：公司公告12月销售及近期新增项目情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　单月销售井喷，全年超5000亿销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）公司12月实现销售面积453.2万平，比2016年同期上升171.87%，环比上升97.39%；实现销售金额622.3亿元，比去年同期上升165.83%，环比上升79.08%。2017年公司累计完成销售面积3595.2万平，同比增长30.01%；完成销售金额5298.8亿，同比增长45.26%。2）从销售均价看，12月销售均价为1.47万元/平，与2017年1月1.36万元/平销售价格相比有所上升。公司目前销售趋势良好，我们预计公司2018年有望超越6000亿以上销售规模。
　　当月新增住宅土地26处，物流用地4处。12月新增土地权益投资177.8亿，比2016年同期减少45.03%；新增土地权益面积276.9万平，比2016年同期增长31.64%。2017年，公司累计新增土地权益面积3136.01万平，同比增长42.51%；去年累计土地权益投资金额1957.03亿，比同期增长35.25%。2017年12月份销售简报披露以来，公司新增物流地产项目4个。以上项目合计建筑面积48.7万平，权益面积41.9万平，需支付权益地价8.78亿。
　　四大业务有序发展。在之前的万科年度媒体交流会上，万科集团董事会主席、首席执行官郁亮表示万科的核心业务房产开发、物业管理将继续保持稳定发展，未来十年核心业务在公司还是处于最重要的位置，核心业务依然具有巨大的优势和发展空间。第二块业务是优势业务，包括商业开发运营、物流；第三块是潜力业务、拓展业务，包括冰雪、度假、长租公寓；摸索业务则包括养老、教育，这些业务潜力巨大；还有未来的潜力业务——万科轨道物业，轨道不仅仅包括地铁，还有高铁、轻轨等；另外万科未来也有可能参与混改。
　　投资建议：维持“买入”评级。考虑公司2017年销售超市场年初5000亿预期近6个百分点，以上销售将为未来两年转化为公司业绩，我们适度上调公司2018年业绩增速从3.02元至3.25元，提升幅度为7.62%。预计公司2017年和2018年EPS在2.39和3.25元。按照1月5日股价34.76元股价计算，对应PE为14.54倍和10.7倍。考虑市场已经进入估值切换期，以及公司在全球地产企业中龙头标杆地位和潜在市占率提升空间，给予公司2018年13XPE估值，对应股价42.25元，维持“买入”评级。风险提示：1）涨价引发调控风险：2）行业销售不大预期风险：3）棚改货币化不达预期造成三四线销售增速出现较大幅度下行；4）宏观经济出现较明显下滑导致人均收入下行；5）市场集中度提升速度不达预期。