风险警示：
本周共有评级上调主体2家：江苏江南农商行及广东顺德农商行；无评级下调主体。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
关注事件：
 1、亿阳集团：公司持有的亿阳信通股份以及亿阳信通持有控股子公司股权被冻结。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涉及债券：16亿阳01、16亿阳02。
 2、天津航空：市场有关公司融资项目逾期未还款消息不实。涉及债券：17津航空PPN003、17津航空MTN001。
 3、鹏元资信关注黑牛食品新增借款及被监管机构采取监管措施。涉及债券：12黑牛01。
 4、春和集团：将向大洋造船申报的破产债权3.75亿元转让给“12春和债”持有人偿付本息。涉及债券：12春和债。
 5、浙江中国小商品城集团：控股子公司发生信用证逾期。涉及债券：17浙小商SCP001。
 6、玉柴机器：累计质押资产余额占9月末净资产79.82%。涉及债券：16玉柴PPN001、15玉柴PPN001。
 7、联合资信关注宜化集团子公司联合化工和贵州宜化合成氨尿素装置临时停产。债券：13宜化MTN1、16湖北宜PPN001。
投资策略：
本周信用债共计发行0873.20亿元，较上周小幅下降，净融资资352.73亿元。但主要品种信用债的加权平均发行利率多数上行，上行幅度不一。同时推迟或取消发行的债券数量增加，本周共15支，计划发行规模129.00亿元，规模较大的是泰达投资中票、山西路桥集团超短融及铜陵有色中票。信用债发行行业集中在交运、建筑装饰及综合，分别占总发行量的25.17%、17.67%和12.39%。
本周信用债短融、中票、公司债、企业债本周共成交2866.17亿元，成交量小幅下降938.79亿元。市场情绪不稳，收益率在上周下行后继续上行。本周中短期票据、企业债及城投债收益率曲线多数上行，同时期限差别不大，3年期表现最好。在上周的全线回暖后，本周收益率继续调整，市场情绪较为敏感，风吹草动也会影响市场情绪。总体来看本周3年期表现最好。具体来看，1年中票AAA上行4.51BP，AA上行7.51BP；3年期整体小幅上行3.82BP；5年期AAA上行6.17BP，AA上行5.17BP。
信用利差全线上行，相对来讲短端上行较小。目前利差水平AAA级均在50%以上，且3年期整体表现出的防御性较强，利差变化较小，AAA在75%位置，AA+在65%，AA在49%。因此久期在3年期以下，各AAA级信用利差的位置调整较为充分，安全性较好。中票期限利差涨跌不一，等级利差分化。本周信用债短端上行较小，但期限及等级分化不明显，期限利差、等级利差分化。但等级利差及期限利差历史分位在较低位置徘徊，仍有走扩压力。同时AAA级中票绝对收益率较高，1Y、3Y、5Y均在历史85%水平以上，AA+均在75%以上。且3年期AAA调整最为充分。
同时近期的信用事件多集中于弱资质的民营企业，在资金紧张，利率上行的背景下，弱资质的民营企业承受较大的资金流动性压力。而供给侧改革改善的多是上游行业的经营情况，行业分布多数是中下游行业的民营企业面临利润被蚕食的压力