我们认为新科技、新消费、新生态有望成为2018年的投资主线，在上述领域中，估值合理、业绩增速和估值相匹配的成长型公司有望在2018年获得良好表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不管白马斑马黑马，有业绩的就是好马。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年成长表现有望优于价值。
 2013至2015年，创业板走出了前所未有的波澜壮阔的大牛市，创业板指从13年年初到15年6月涨幅达473%，出现了44只十倍股，个股平均涨幅535%，我们从各个角度剖析了当时创业板牛市的成因。
 1、从宏观环境来看，2013年至2015年，经济增速整体持续下行，由于经济数据下行使得流动性的放松以及对政策、改革的预期提升带来的市场风险偏好提升所导致的，2013年至2015低通胀环境有利于股票、债券市场。2、流动性从定向宽松到全面宽松，彻底改变了流动性状况以及宽松预期。3、企业盈利方面，2013年是创业板业绩拐点之年，基本面周期上行也是驱动创业板上涨的一大原因。4、从监管角度看，2015年以前更多的是以规范为主，整体还是鼓励金融创新的，希望金融创新能够推动金融改革，降低中小企业、小微企业融资成本。5、企业并购方面，从2008年至2014年对于上市公司并购重组的监管政策意在规范上市公司相关行为，政策相对较为宽松。6、产业政策方面，十二五规划、互联网+以及工业4.0相关政策对新兴产业支持力度较大，特别是互联网+政策更是催化了相关中小市值上市公司一轮又一轮的上涨。7、底层技术：2013年开始的4G建设以及2012年开始的移动互联的高速发展。龙头公司崛起根源在于行业景气度向上。8、机构持仓方面，公募基金是2013年至2015年创业板行情推动的主力军。
那么当前偏成长中小市值又面临什么样的宏微观环境？1、宏观经济：当前经济增速大概率筑底，投资增速缓慢下行，经济增长从”量”到”质”；2、利率环境：我们预期，伴随投资需求下行，利率中枢有望下行；3、企业盈利：中小市值公司盈利在过去两年表现优于大市值公司；4、金融监管：金融监管短期内难以放松；5、再融资：十九大报告中提出“提高直接融资，发展多层次资本市场”，再融资和并购政策存在支持新领域的可能性，近期IPO通过率降低但并购通过率大幅提升。6、产业政策方面，从十三五国家战略性新兴产业发展规划更是提出发展七大领域，到十九大报告将创新放在五大发展理念之首，相关细化政策（大数据/人工智能/研发/创新）出台密度也越来越大，产业政策从顶层指导到落地政策都已全面铺开，未来的方向已经确定；中高端消费成为新的增长点；生态文明建设也并反复强调；7、从底层技术进步来看，5G/人工智能/物联网等的发展将会催生新技术、新消费点。8、机构配置来看，当前公募基金对中小市值公司的配置比例已经达2013年三季度以来的最低值。
从估值的角度来看，与历史相比，100~500亿以上的中小市值公司整体估值已经回落到合理甚至低估的区间，业绩增速和估值已经相匹配。与横向相比，100~500亿的A股与美国同等市值规模估值已经较为接近。
风险提示。但我们也必须强调，以创业板为代表的部分中小市值公司仍面临高估值、高解禁以及高商誉三座大山，三高的消解最早要到2018年三季度。建议投资者慎重选择小市值投资标的。