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股票名称: | 股票代码: | 分享时间:2017-11-28 09:29:59 |
研报栏目: 期货研究 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 曹颖 |
研报出处: 国投安信期货 | 研报页数: 7 页 | 推荐评级: 无 |
研报大小: 1,152 KB | 分享者: ang****iu | 我要报错 |
●上周黑色系期货集体上扬,其中螺纹01涨3.61%,热卷01涨1.3%,焦炭01大涨9.99%,焦煤01大涨13.81%,铁矿01涨7.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●限产至今效果基本已见,虽然目前螺纹的南方需求很旺盛但可持续性存疑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)后期钢材需求环比进一步走强的可能性较小,因此如果钢材限产的效应如果不再扩大,那么钢材价格进一步上行的空间就较为有限了,建议螺纹多单适当坚持。原材料中,焦炭除了出口及仓单贸易商采购激情旺盛,导致焦化厂库存消化较快,但钢厂端尚不具备持续补库提涨的基础,焦炭现货价格仍以稳为主,盘面远月具备一定升水,恐将经历一段震荡盘整行情;从中下游库存的累积情况来看,焦煤的整体供需应该是平衡稍有偏弱的状态,炼焦煤现货价格也基本见底,盘面也有升水行情也恐将有反复。
●终端需求方面,南方需求旺盛后稍有回落。上周螺纹全国均价+132元至4499元/吨,热卷+23元至4206元/吨。上周螺纹社会库存降4.6%,厂库降4.6%;热卷社会库存降3.7%,厂库降0.5%。同时上周沪螺终端采购量自4.13万吨回落至3.86万吨,南方建筑钢材的采购激情阶段性峰值可能已过,需求的可持续有待验证。
●钢铁供给方面,钢厂限产效应基本已见。上周唐山持平于43.3%,河北-0.64%至52.1%,全国+0.4%至63.5%。全国(不含淘汰产能)高炉产能利用率上周自78.81%降至78.52%。螺纹毛利从1542升至1712元/吨,毛利率39%;热卷毛利从1551缩至1483元/吨,毛利率36%。钢厂通过转炉顶额添加废钢,以及非限产地区钢厂的复产等方式对冲了不少的限产影响,如无进一步环保限产要求,那么钢材需求将逐渐表现的比供应要更弱一些,钢价上涨的空间也就有限了。
●焦炭方面,焦化开工稳、盈利稍有恢复。目前焦炭价格基本完成了一轮100元/吨的提涨,但是主要由出口、仓单贸易商采购发起的上涨。焦化利润通过压制炼焦煤价格稍有反弹。上周华东焦化厂开工自69%降至66.5%,华北焦化厂开工自65.9%升至66.7%。而钢厂的焦炭库存稍降至12.7天,但焦化厂库存压力进一步缓解,但钢厂采购端尚不具备持续提涨的基础。焦炭现货价格仍以稳为主,盘面远月具备一定升水,恐将经历一段震荡盘整行情。
●焦煤方面,国内煤矿库存压力增幅进一步放缓。进口澳煤上周累涨2.25美金,但涨幅有所放缓。炼焦煤煤矿库存的累增压力明显放缓,从焦煤中下游库存的累积情况来看,整体供需应是平衡稍有偏弱的状态。
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