■ 10月销量同比增长30%，再创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】旺季因素及旗舰车型产能提升推动销量强劲增长，小型SUV布局初见成效
 ■领克01即将进入预售期，率先推出的2.0T+6AT是与沃尔沃同源的成熟动力技术，只要最终售价定位合理，产品成为爆款的可能性极大
 ■近期股价高位回调是买入机会，维持目标价40.0港元
释放产能迎接旺季，月销量再创历史新高
公司10月汽车销量同比增长30%至12.5万辆，连续5个月环比提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总销量和旗舰车型销量均创历史新高，得益于销售旺季以及旗舰车型的产能充分释放。重点车型：1）帝豪GS及帝豪GL合计销量环比上升13%至3万辆，产品需求强劲，终端渠道显示价格坚挺，没有折扣优惠，预计明年月销量攀升至4万辆；2）产能充分释放令博越销量创新高达3万辆，同比增长翻番，环比增长15%。终端价格优惠持续稳定在2千元，反映产能扩张节奏合理，预计产销量仍有提升空间；3）帝豪EC7作为国产轿车标杆，保持着极强的生命力，月销量重回2.5万辆的历史高位；4）A0级SUV新车型远景X3上市第二个月销量达7千辆，公司进军小型SUV市场的布局初显成效，产品销量有过万辆潜力。
领克进入预售期，2.0T率先上升确保高成功率
根据领克官方网站，领克01车型将先推出2.0T车型，领克01将于11月17日正式开启抢订，抢订价格区间17万元-24万元。我们认为：1）2.0T+6AT的配置是源于沃尔沃技术的成熟动力配置，率先推出2.0T版本有利于确保产品的成功率；2）该价格区间是公司收集潜在客户订单的“预售抢购价”，而非最终的产品定价。公司定价策略综合考虑市场接受度、盈利能力与销量规模，预计上市前仍有可能根据市场反应而灵活调整价格区间；3）预计明年上半年推出1.5T排量（沃尔沃与吉利联合开发的发动机）的领克01，售价有望下探至15万元左右，进一步拓宽价格区间。
赎回优先票据，提高分红率障碍扫清
公司近期赎回3亿美元2019年到期的5.25%优先票据，每年减少财务费约1亿元人民币，赎回后公司关于“分红率最高不超过15%”的限制条款被取消。公司现金充裕，未来将逐步提高分红率的水平。
强劲股价催化剂将至，近期回调是买入机会
近期股价高位回调幅度达17%，建议中长线逢低吸纳。目标价40.0港元相当于0.5x FY18EPEG或21.9x FY18EP/E，PEG估值为汽车制造商及整体行业平均水平（0.5x）。公司处于业绩持续强劲爆发期，2016-19E净利润年复合增长53%，给予市盈率估值高于历史平均估值（11倍前瞻市盈率）。