浙江龙盛(600352.CH人民币10.40,买入)三季报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，此轮环保史上最严，染料价格有望持续走高，公司作为行业龙头最为受益；另一方面中间体、地产与投资业务提供新增长点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持盈利预测。维持买入评级。
事件
公司发布三季报，2017年1-9月实现营收112.17亿元，同比增长23.16%，归母净利润18.72亿元，同比增长31.43%。其中3季度单季度分别实现营业收入/归母净利润37.02亿元/8.59亿元，同比分别增长31.32%/78.27%。扣非后单季度净利润4.84亿元，同比增长47.11%。
点评
 1.业绩符合预期。报告期内公司业绩增长，主要有三方面原因，一是受环保趋严及下游需求回暖，公司主要产品分散染料与活性染料量价齐升。1-9月公司销售染料19.63万吨，实现销售收入70.53亿元，较去年同期增幅较大；二是中间体及德司达利润同比上升，尤其是中间体间苯二酚，由于全球供需格局重塑，带来公司产销扩大；三是3季度公司转让所持锦州银行股份产生投资收益，贡献一部分业绩增量。
 2.环保史上最严，染料巨头受益价格持续走高。常态化、制度化的环保督察，对以染料为代表的高污染行业的震慑力巨大，将大幅增加企业的生产成本，对于一些生产水平低下、环保设施配套不足、治理粗放的行业和中小企业来说，未来经营将面临巨大的监管压力。公司为全球最大的染料企业，在全球拥有超过30万吨染料产能。其中国内分散染料14万吨，活性染料6万吨。公司染料中间体配套完善，环保投入大，生产规范。充分受益于此轮染料涨价。
 3.地产与投资业务提供新增长点。公司多个地产项目盈利前景稳定。公司此次同时公告，向子公司上海晟诺分期增资28亿元，用于未来对闸北区51～55街坊旧区改造项目即华兴新城项目的开发，华兴项目若开发成功，有望带来百亿盈利。另一方面，公司近年来多个股权投资项目收益颇丰，且通过对美国Emerald业务的投资成功进入了食品添加剂市场，未来其他项目同样值得期待。
 4.盈利预测。
维持盈利预测。我们预计2017-2019年每股收益分别0.76元、0.88元和1.00元。当前股价对应市盈率分别为13.68、11.82、10.4倍，维持买入评级。