事件：公司公告三季报业绩预告，预计前三季度实现归母净利5.42亿-5.57亿，同比增长245%-255%，基本符合我们此前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中17Q3为公司历年业绩重要贡献来源，预计实现归母净利3.01亿-3.16亿，较去年同期1.43亿同比增长110%-121% 
具体来看，公司业绩大幅增长主要系两方面，（1）如家项目为公司合并报表贡献较多增量利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次新增如家酒店集团Q1业绩，同时相较于16年4-9月公司持有如家66.14%股权，本报告期持有100%股权贡献增量；其中上半年如家实现营收33.32亿元（占比83.55%），贡献归母净利润1.86亿元（占比77.18%），较上年同期增加2.5亿元；（2）公司存量酒店及景区业务经营业绩较上年同期稳步增长。景区板块1-9月表现抢眼，其中南山公司上半年购票入园人数较上年同期增幅24.8%，归母净利润同比增长1940万。
此前华住已率先公布Q3经营数据，各项数据表现抢眼，RevPAR同比增长17.3%，连续7季度正增长再创新高，平均房价达218元（+12.4%）高增长，同时出租率达93%（+4.5%），在去年同期89%的高基数下继续实现正增长。同店入住率高达96%，中高端酒店占比继续提升至19.6%，发力势头持续，经济型酒店亦保持强劲增长，加盟扩张趋势凸显；
维持盈利预测，维持"买入"评级。在三季度旺季行情到来叠加"双节"效应背景下，酒店行业持续维持高景气度！公司经济型酒店占比89.8%，在经济型酒店转型升级背景下，原有中端酒店运营经验+如家高基数经济型转型升级，中端业务将迎来快速发展，在近三月行业高景气度、平均房价不断提升背景下，整体经营保持稳步增长态势；我们预计公司17-18年净利6.35/7.67亿元，对应17-18年PE为37/30X，维持买入评级。
风险提示：整合推进不及预期。