事件：
近期走访了沈阳、青岛两地的在售房地产项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
我们的观点：近期不少城市都加入“限售”行列，市场对地产的销售有观望和悲观情绪，股价也有不同幅度调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从沈阳和青岛来看，限制政策加严确实延后了地产公司的推盘以及银行回款周期，但是市场的供需仍然处于合理水平，甚至供不应求，尤其是中高端项目对应的改善型需求。像华润置地所推售的项目，设计合理，位置稀缺，配套齐全，受到市场追捧。另外，大型地产公司在资源获取上优势明显，如青岛青铁华润城这种与地铁公司合作的地铁上盖综合体项目，一般地产公司很难做到，未来地产销售将继续向大型地产公司集中，我们对大型地产公司的销售并不悲观。
深耕东北大区，处于市场领先位置：华润置地最早于2006年进入大连，经过10年发展，目前进入了东北五城，分别是4个副省级城市（哈尔滨、长春、沈阳和大连）和鞍山，开发项目38个，已交付面积644万平，还有土地储备近400万平。持有物业部分包括运营2个购物中心，1个办公楼和2个酒店。公司在这5个城市过去3年的累计销售额都超过100亿元，是市场的前3-4名开发商（其他主要开发商包括万科、恒大、中海等）。这5个城市的市场集中度在过去几年大幅提升，2014年，前5开发商合计销售额为438亿元，到了2016年已经达到721亿元。摘要请在该处表格内输入。
沈阳及沈阳项目基本情况介绍：沈阳市是辽宁省省会，2016年GDP达到5460亿元，常住人口超过800万人，连续几年保持人口净流入。2017年沈阳房地产市场量价齐升，截至2017年8月，全市商品房销售额达到645.4亿元，销售面积达到814.5万平米，分别同比有21.7%和11.8%的增长，销售均价达到7924元每平米，同比增长8.9%，个别热点区域的涨幅达到20%左右。华润置地在2007年即进入了沈阳市场，目前有18个项目，并且有2个商业项目（沈阳万象城和铁西万象汇）。
限制政策加码，销售状况良好：目前沈阳和青岛都有限售政策，具体细节见下表。青岛更早的实施“限售令”，沈阳对限售的规定更详细和区别对待，这也侧面反应了两地房地产市场的火爆程度。目前限制政策加码，对地产公司的主要影响在于1）不能以预期的价格获得预售证；2）回款周期延长，原来购房贷款可以1个月发放，目前普遍需要2个月；3）购房者购房成本提升，贷款利率的回到基准，甚至略有上浮。两地的“去库存”效果显著，市场的供需也发生了逆转，由于推盘量减少，地产公司的销售依然很火爆，去化率保持较高水平。另外，定位改善型需求的中高端项目也受到市场追捧。
风险提示：宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、公司销售不及预期