本期观点：
 1）宏观方面，上周公布了中国进出口数据和融资数据，中国9月进口继续超预期大增，出口增速则逊于预期，贸易顺差缩至2017年3月以来最低，出口的回升幅度要明显小于进口，反映出人民币升值的不利影响正逐渐显现，从而大幅拉低了外贸因素对经济的贡献程度，而企业可能因为国庆假期与重要会议而提前生产，带来9月进口增速的超预期回升，但需要警惕其对未来需求的透支效应；央行数据显示，继8月刷新历史最低水平至8.9%后，9月M2货币供应同比增速有所回升至9.2%，在当前货币紧平衡、金融监管持续的背景下，银行超储率处于历史低位，货币乘数飙升至历史高位，银行创造货币能力受限，预计未来M2仍将低位运行.
 2）供应端增量有限，国内电镍供应平稳，主要供应矛盾点集中在镍生铁，未来采暖季将限制山东地区镍生铁企业限停产50%，影响未来四个月的产出，而镍铁进口方面，青山印尼钢厂一期投产，二期试生产，转入国内的镍生铁减少，而其他地区的增量并不能填补青山下滑的缺口，镍生铁供应缺口扩大，有助于消化镍库存，根据SMM统计的国内镍板库存，9月底较8月底减少1.1万吨，而显性库存方面，交易所最新库存报4.8万吨，较节前下滑5000吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 3）需求，根据钢厂订单情况，短期不锈钢需求保持平稳，而随着房地产市场调控的日趋严厉，从一二线城市逐步向三四线城市扩散，房市走弱，不锈钢消费也难言好转，加上印尼不锈钢的回流，冲击国内不锈钢市场，影响国内镍消费的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
重要数据：
 1）镍矿价格回调，1.5%红土镍矿CIF报价较节前下滑1美金至37美元/吨，折每镍点成本减少近9元/镍，而镍生铁报价上调27.5元/镍至922.5元/镍，高镍生铁利润有所恢复，但受限采暖季限产，主产区山东将在11月15日开始限产50%，产能利用率受抑；港口镍矿库存较节前增加26万吨，报1043万湿吨，其中，低镍高铁镍矿总量334万吨，中高镍矿总量709万吨。
 2）镍板走势强于高镍生铁，上周五，两者价差收窄至10.25元/镍，但折算高镍生铁每镍点较镍板溢价上涨至230元/镍，高镍生铁经济性有所走强。
 3）镍价强势上行，金川较1801合约由升转贴，至周五小幅贴水65元/吨，而俄镍贴水扩大至周五的-465。下游畏高少采，以消化库存为主，电镍市场成交活跃度偏低。
 4）库存方面，LME库存报38.56万吨，较节前减少3630吨，SHFE库存报4.80万吨，较节前下滑5098吨，显性库存持续下滑。而保税区库存由8月底的3.5万吨下滑至9月底的3.2万吨，主要是现货比值好转，部分镍板流入国内。
 5）节后人民币大幅升值，沪伦比值重心回落，进口盈利收窄。
 6）截止9月底，两地不锈钢库存下滑近9000至26万吨水平，但较8月底增加1.4万吨。
 7）原料价格上涨支撑不锈钢报价上调，两地300系不锈钢报价较节前上调600元/吨，钢厂利润有所恢复，而成交方面，根据无锡不锈钢市场统计的数据，当周不锈钢现货销售约为6.5万吨，较节前增加0.2万吨。
交易策略：
 1）在采暖季引起的镍生铁企业限停产50%，将影响未来镍生铁产出，而镍板持续去库存，市场炒作逼仓，也将给到镍价支撑，在短期不锈钢需求保持平稳下，镍价将保持偏强运行，预计核心价格波动区间在（88000，95000），建议逢低做多；
 2）而随着房地产市场调控的日趋严厉，从一二线城市逐步向三四线城市扩散，房市走弱，不锈钢消费也难言好转，加上印尼不锈钢的回流，冲击国内不锈钢市场，影响国内镍消费的增长，所以建议买近抛远正套策略。