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IGG研究报告:元大证券-IGG-0799.HK-股票回购与其他利好有望支撑股价-171011

股票名称: IGG 股票代码: 0799.HK分享时间:2017-10-13 08:38:46
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李思维
研报出处: 元大证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 606 KB 分享者: mly****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 IGG近期购回490万股,交易总额达5,200万港元,共分五次购入,且价格逐渐提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们注意到IGG近期股价于9.65港元触底,当天亦为IGG展开近期股票回购的前一天。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司曾于2016年斥资3,500万美元回购(并注销)约4%股份。随着其在手现金预估将于今年底增长至近3亿美元,IGG有足够筹码购回更多股份,亦有望发放稳健股利。
与同业相较价值被低估:广受欢迎的手机游戏“愤怒的小鸟”的开发商Rovio近期于芬兰上市,目前股价为11.60欧元(IPO价格为11.50欧元),相当于25倍2017年预期市盈率(假设2017下半年盈利较上半年增长70%)及17倍2018年预期市盈率(假设2018年盈利年增50%)。相较之下IGG目前股价相当于10.5倍/7.7倍2017/18年预期市盈率,然而IGG预估营收达Rovio的两倍,且营业利润率亦高出不少。我们认为IGG相较Rovio的折价不应这么高,系因Rovio基本上仅曾推出一款卖座游戏(而IGG先前推出的城堡争霸目前仍占营收约15%)。值得注意的是在Rovio的IPO计划书中,IGG被列为竞争厂商之一。
王国纪元目前已于中国Android平台上架:IGG从自有网站176.com销售王国纪元,而非透过其他中国Android app商店发行,系因管理层认为王国纪元已于iOS平台发售,因此选择打广告吸引用户,而非付费给其他平台。公司发行初期目标为每日新增3-5000名新玩家。若再加上来自日本的新玩家,我们认为IGG应可在2017年底前创造6,800-7,000万美元营收(2017年6月底前为5,500万美元)。
 

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