長城汽車(2333.HK)
 9月份銷量同比上升4.5%；VV5銷量4,600輛
陳慶angus.chan@bocomgroup.com
现价:港元9.88潜在上升空间: +6.2%目标价:港元10.50→
長城汽車公佈了9月份銷量資料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月份總銷量同比上升4.5%至102,037輛，其中SUV銷量同比上升2.4%至89,768輛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）旗艦車型H6銷售量同比下降15.2%至45,161輛。H2銷售量持續受壓，9月份銷售量同比下降18.3%至16,531輛。9月份WEY的VV7的銷售量約為7,400輛，而8月份為7,200輛。1-9月銷售量同比上升2.2%至705,506輛。
 9月份，哈弗品牌的銷量同比下跌11.3%至77,755輛。WEY第二款車型VV5的售價為15萬-16.3萬元人民幣，低於H6。因此，我們認為未來數月VV5將進一步拖累H6的銷售表現。此外，我們預期長城汽車17年3季度的純利為7億-9億元人民幣，低於16年3季度的22.83億元人民幣，主要由於對哈弗車型的折扣增加（主要為H2、H6和H7），以及17年3季度VV5上市帶來經營開支上升。我們對公司的評級為中性。
龍源電力(916.HK)
風電發電量同比再提速，上調2017年盈利預測和目標價
孫勝權louis.sun@bocomgroup.com
現價：港元5.92潛在上升空間: +14.7%目標價:港元6.79↑
 2017年9月，公司總發電量32.34億千瓦時，同比增長16.35%，其中風電發電量同比增長27.25%，火電發電量同比減少11.74%，其他可再生能源發電量同比增長1.36%。截至9月底，2017年累計發電量325.96億千瓦時，同比增長12.42%，其中風電增長14.19%，火電增長8.44%，其他可再生能源減少3.81%。
 9月份公司總體棄風率約6.7%，比上年同期下降約1個百分點。9月份風力發電量增速比上月提高4.1個百分點，我們認為27.25%的同比增速中約有11%為裝機量增長的貢獻，其餘為風機利用小時提高的貢獻。自5月份以來，公司風力發電量的同比增速逐月提高，趨勢向好的原因，我們認為除了風資源改善外，更重要的是企業經營管理能力以及新能源消納環境持續改善。從10月份開始，風力發電進入常規旺季，我們認為公司當前的良好經營態勢可以持續。
我們將公司17/18年每股基本盈利預測值由人民幣0.471/0.572元修改為人民幣0.477/0.572元。目標價由6.65港元提高到6.79港元，該目標價相當於我們17/18年每股盈利預測值的12.0倍和10.0倍市盈率。我們維持公司"買入"投資評級。