●上周动力煤期货增仓放量下跌，1月合约跌23.4（3.59%）至628，5月合约跌20.4（3.43%）至574。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ●上周动力煤现货市场强势不改，产地出现大面积涨价，港口Q5500动力煤成交价创720元/吨新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月以来，全国港口及重点电厂库存回补328万吨，略超出我们此前255万吨的累库预期。从后市供需预判看，需求尚且维持强势，环保限产对动力煤需求的负面影响有待兑现；十九大前后的强化安检将持续制约榆林证照不全矿井、内蒙露天矿的生产，预计十九大结束前现货市场仍将维持强势。但从已接近极值的沿海煤炭运费、港口产地价差、港口高低热值煤价差来看，动力煤现货价格的上涨空间亦有限，且发改委近日要求秦港库存拉升至600万吨之上、推迟大秦线检修至10月25日至11月18日，亦将从港口供应及预期引导的角度平抑煤价过快上涨。行情判断上，十九大结束前现货市场大概率高位震荡，期货盘面的基差修复行情需要供需进一步超预期偏紧来引发。
受采矿业、制造业拖累，8月全社会用电量同比增速有所下滑，加之8月下旬以来水电出力偏强，目前重点电厂煤耗已回落至与去年同期相当水平，但绝对耗煤量尚有支撑，库存9月以来有所回补，但仍属历年同期偏低。沿海电厂供需与全国重点电相比仍呈现较大分化，煤耗仍处高位，绝对库存、相对库存水平均显著低于往年同期：上周六大电厂日均煤耗70.46万吨，周度环比增0.95%，较去年农历同期水平增26.99%。六大电厂库存周度降2.93%，库存可用天数降2天至14天，当前库存水平较去年农历同期降17.5%、库存可用天数同比降8.76天。
上周下游在港口的备货热情依然高涨，北方港口压港严重，但受大秦线检修前发运量提升影响，上周北方港口库存总体回升：沿海煤炭运费涨跌互现，基本高位持平，秦港锚地船舶增5艘至104艘，预到船舶增5艘至7艘，秦港日均吞吐量降6.92%至58.19万吨，日均铁路煤炭调入量增6.08%至64.04万吨，黄骅港锚地船舶增2艘至77艘，日均吞吐量增5.46%至55.78万吨，日均铁路煤炭调入量降2.37%至55万吨，上周北方四港库存增74.4万吨（5.05%）。
产地方面，9月上旬全国煤矿产量环比降3.38%至9839.92万吨，国有重点煤矿库存环比降11.42%。
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