一、基本面分析
随着8月上旬鸡蛋指数连续的大涨，我们认为支撑鸡蛋期货上涨的逻辑正在逐步发生变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先是供给端，伴随着鸡蛋的快速上涨与原料端品种的相对弱势，养殖利润快速飙升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前期老年鸡加速淘汰的现象将得到改观，与此同时，随着温度下降及贸易商对季节性高点的预期，贸易蛋出库量开始逐渐上升。加之饲料成本方面，南美天气升水减弱，后期豆粕压力也将增加。综上，建议空单在指数达到4500一线时逐步入场。
淘鸡速度减缓供给再度回升
目前供给端，伴随着鸡蛋期现货价格的联袂上涨，叠加原料端玉米、豆粕的相对弱势，养殖利润在近期出现快速飙升（蛋鸡养殖利润由2季度末接近-40的低值一路飙涨至40以上）。由于蛋鸡养殖处于快速盈利阶段，养殖单位淘鸡积极性不高，预计三季度补栏量将会环比二季度出现回升（7月蛋鸡总存栏量上虽然同比下降，但环比上升2%左右，在产蛋鸡环比亦增加3.5%），鸡蛋现货供应压力将逐步凸显。这与二季度时全国各产区（湖北溪水地区甚至将400天的蛋鸡提前淘汰）普遍加速淘鸡的现象形成鲜明反差，可见现货供给端对于价格的反应是相当敏感的。鉴于目前利润已达到两年的区间高点，市场情绪普遍看涨，养殖户采取减缓淘鸡并增加补栏的策略就在情理之中了。而随着现货前期暴涨后，种鸡企业产能开始逐步恢复，销售进度重新加快，下游企业的订单已延伸到9月底10月初。从季节性来看，9月双节备货完成后会进入鸡蛋现货消费淡季，而往年的鸡蛋现货走势也基本遵循在7、8月开始上涨，而在9月出现高点的规律，而到十一节前，基本将回吐7月以来的大部分涨幅。
季节性高点临近
目前存栏量虽然低于去年同期，但主要仍以高产蛋鸡为主。由于前期高温高湿条件不利于鸡蛋储存，鸡蛋价格受到高温支撑;但是随着入秋后，高温天气难以为继，后期温度出现下降，贸易商将加快出货节奏。结合往期9月出现现货高点的季节性预期，鸡蛋现货将进入阶段性下行阶段，九月回归统计规律，出现高点的概率较大。此外，天气入秋后，蔬菜价格亦出现下滑，整体成本支撑进一步走弱。基差方面，截止8月中旬，盘面升水保持在100以上的正常水平，预计基差进一步下降空间较为有限，甚至根据统计规律，有望在9月形成基差高点。换言之，目前时点，期货相对于现货有更强的调整压力。而在3季度之后，往往出现高基差的向下回归，从而带动期货价格的一轮反弹。
饲料成本支撑难以维持
从鸡蛋饲料组成配比来看，豆粕(20%)和玉米(60%)的占比大概在一比三左右，虽然说从用量上说玉米的权重更大;但是我们实际叠加走势来看，豆粕和蛋价的走势相关性更加强一些。所以豆粕价格对鸡蛋指数的影响更大。整体上看，虽然USDA8月报告给出了令市场大跌眼镜的49.4的单产。基本定调了新作宽松格局，除非天气大幅恶化，否则后期单产大幅向下调整的概率较小。
盘面上，美豆粕逼近6月底井喷前低点附近，美豆油重心下移失守34美分关口。整体盘面维持弱势格局或者震荡偏弱局势，天气上，近期升水也无起色。美国降雨北移，覆盖美国第二大产区爱荷华州、掠过第一大产区伊利若斯州大部，对大豆作物生长有利，从而对盘面承压。未来一周美国大豆产区降雨较多，目前的天气可以用风调雨顺来形容。作物生长报告，截至8月13日当周，美国大豆生长优良率为59%，前一周为60%，去年同期为72%。
整体上看，USDA8月报告给出的49.4的单产定调新作宽松格局，优良率下降一个百分点影响不大，近期美国大豆产区有较好的降雨，丰产有望，大格局基本已定，小的天气变化难以撼动。