净利润大幅增长208%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年上半年，雅居乐交付面积为200万平方米，同比减少15.7%，但平均售价上涨16.2%至10,651元人民币/平米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，公司期内收入同比微降1.1%至223亿元人民币。受销售价格上涨带动，上半年毛利率为37.7%，较2016年同期上升17.3个百分点，毛利因此同比增长84.4%至83.2亿元人民币。同时，由于销售及管理费用和财务费用得到有效控制，净利润同比增长208%至18.6亿元人民币。公司宣派中期股息每股22.0港仙。
计划分拆物业管理业务。截止2017年6月30日，公司总物业管理面积为7,054万平方米。今年上半年物业管理收入达5.48亿元人民币，增长15.3%。公司持续拓展「雅生活」业务，并于上半年与绿地控股集团签署战略合作框架协议，收购上海绿地物业服务有限公司的100%股权。绿地集团将于未来5年每年向「雅生活」提供1,000万平方米的物业管理服务建筑面积，而绿地集团于2017年8月中旬以10亿元人民币购入雅生活集团20%股权，成为长期策略性投资者，为雅生活的发展打下稳健的基础。雅生活集团未来也将寻求在香港交易所上市。
前7个月合约销售增长41%。截止到今年7月，公司合约销售达451亿元人民币，同比增长40.6%，合约销售面积368万平方米，增长12.9%。平均销售价格为12,255元人民币/平米，较去年同期上涨24.6%。公司将2017年全年销售目标由600亿元人民币上调至650亿元人民币，截止到今年7月时已完成新目标的69.4%。公司同时也将2018年和2019年销售目标分别设定在900亿元人民币和1,000亿元人民币。
净负债率维持在51%。截止到2017年6月30日，公司现金余额为293亿元人民币，总有息负债为521亿元人民币。净负债率较去年底的49.1%略微上升1.9个百分点至51%。尽管我们预计公司净负债率将在2017年底上升至60.7%，但我们认为公司资产负债表仍处于健康水平，手上现金足够覆盖短期债务。
回购海南清水湾项目股权有助提升每股价值。摩根斯坦利同意向雅居乐出售其海南清水湾项目30%的股权，作价9亿美元。由于该项目盈利水平高于公司其他项目，我们相信雅居乐的这次回购将有助于提升公司盈利以及每股资产净值。因此，我们分别上调2017-2019年的净利润预测18.9%、10.9%及21.6%至39.8亿、44.9亿和51.9亿元人民币。同时，我们将2017年底的净资产预测由19.94港元升至23.96港元，目标价由7.98港元调升至11.98港元，相等于50%的与净资产折让(过去折让60%)，维持买入评级。