2017上半年纯利增加37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因为2017上半年交付面积减少10.8%至584万平方米，期内的营业额下降4.5%至676亿元(人民币?下同)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，毛利率扩大8.3个百分点至30.4%，期内的毛利增加31.5%%至206亿元；而且，2017上半年有效税率减少2.4个百分点至39.5%，万科2017上半年的纯利上升36.5%至73亿元。
中国房地产销售第二位。万科2017年1-7月份的合同销售金额增加43.8%至3,127亿元，成为国内第二大的房地产商，我们估计万科在今年余下的日子每月平均销售金额为400亿元，所以预期全年销售为5,000亿元。以地理位置区分，上海区域、南方区域、北京区域及中西部区域分别占2017上半年的销售金额为30.1%、26.2%、25.5%及17.8%。截至6月底，约3,838亿元或2,983万平方米的物业已预售及等待交付。
 6月及7月达成两项大交易。万科最近参与两项大型收购行动。在2017年7月17日，公司宣布组成财团收购新加坡上市公司普洛斯(GLPSP)，总收购价为159亿新加坡元或900亿港元，万科将占财团的21.4%权益，其他参与方包括厚朴投资、高瓴资本、中银投资及普洛斯CEO梅志明，这项收购不单帮助万科扩张其仓库规模，更有助公司加强管理物流业务的知识。在2017年6月30日，万科成功夺得广东国际信托的地产资产包，资产包括在广州越秀区及茘湾区的16块土地，总楼面面积达211万平方米，共斥资551亿元。
于2017年底的净负债将上升。截至6月底，万科手持现金为1,076亿元，同期的借贷总额为1,392亿元，净负债比率由2016年12月的25.9%下降至2017年6月的19.6%。近来的收购行动将加重公司的财务负担，我们预期至2017年末的净负债比率将上升至44.1%，但我们相信其财政状况仍然安全。
吸引的商业模式。万科表示40个地产项目是与轨道交通连接，我们相信这经营模式可加速公司业务发展。因为边际利润的改善，我们分别调高2017-19年的盈利预测11.7%至285亿元、16.5%至315亿元及17.3%至359亿元。经过最近的收购，我们上调资产净值预测由33.0港元至39.19港元，目标价由之前的23.31港元上调至27.43港元，相当于资产净值折让的30%。重申买入评级。