1、期铝回顾
 8月LME价格大幅上涨，突破之后创下年内新高；国内沪铝涨势更加凶猛，截止8月22日，月度涨幅高达14%，沪伦比值大幅走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月行情一方面受到供给侧改革政策持续落地的刺激，另一方面商品市场整体强势也起到了较强的带动作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为政策仍将是围绕铝市的主基调，同时也需要关注市场的整体变化。
 2、现货价格
本轮供给侧改革政策现阶段对于氧化铝行业产生的影响相对有限，只有部分企业因为环保原因出现了停产，但并没有出现大规模的违规产能清理。由于产能受到冲击较小，因此氧化铝价格上涨较为缓慢；国产氧化铝只在8月下旬迎来小幅上涨，而进口氧化铝价格长期持平，总的来说原料价格并没有出现明显上升的行情。
从电解铝现货来看，随着期铝价格的大幅走高，现货铝锭跟随上涨，不过整体现货上涨幅度略小于期货。从现货贴水来看，7月份现货铝锭贴水平均在贴水120元/吨附近，而8月份现货铝锭贴水维持在150元/吨上方，最高达到贴水220元/吨。由于现货库存并未出现明显减少，现货铝锭跟涨受到抑制，后期来看现货贴水仍将延续。
 3、库存
截止8月23日，LME铝库存为1314475吨，环比继续下滑，不过下滑速度有所减缓。从国内库存来看，8月国内社会库存再度小幅增加，高库存压力不减。由于供给侧改革政策落地时间有限，整个电解铝产能及产量仍在陆续关停，实际的供应量并没有很快下来。同时考虑到消费端同样受到环保因素冲击，导致电解铝库存居高不下。随着9月消费旺季的到来，铝锭库存阶段性下滑的可能性加大，或为铝价提供更好的上涨契机。