一、事件概述
近日，公司公告，发行股份及支付现金购买的标的资产威博精密100%股权，其中发行股份支付交易对价的70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，已完成该部分的股份发行，发行价为19.95元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次新增股份数量为119,298,246股，不考虑后续配套融资影响，本次发行后公司股份数量为705,422,265股，新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日期为2017年8月15日。
二、分析与判断
完成购买资产部分的股份发行，标的资产收购后的协同效应
威博精密深耕消费电子金属精密结构件领域，核心客户为OPPO、VIVO、华为、小米等国内品牌厂商。根据威博精密业绩承诺，2017年、2018年和2019年分别不少于3.3亿元、4.2亿元和5.3亿元。我们认为标的资产威博精密与国产手机品牌具有良好的合作关系，未来增长潜力较大。完成收购后，公司将切入精密金属小件业务，有望同威博精密发挥协同效应，相互导入客户。目前，标的资产威博精密的交割手续以及购买资产部分股份的发行已经完成，预计后续定增募集资金将启动。
维持观点：消费电子业务受益于大客户产品升级及产销量提振
公司的大客户有望推出搭载OLED屏的智能手机新产品，公司配套供给OLED版智能手机的产品的单机价值量预计会有较大幅度的增长。我们预计2017年，公司产品在大客户的新款智能手机中的单机价值量有望提升3-4倍。同时，智能手机产品升级，叠加换机潮，我们对公司大客户新的智能手机产品保持较好的销量预期。
维持观点：切入特斯拉产业链，受益Model3产能的提升
公司积极布局汽车电子业务，已经进入特斯拉供应链体系，为特斯拉Power Wall储能电池和Model 3汽车提供相关结构件产品。特斯拉Model 3已于7月初进入量产，并于7月28日完成首批交付，产能爬坡正在积极推进。根据特斯拉的产能规划，到今年四季度产能达到5000辆/周，2018年产能达到1万辆/周。我们认为，随着特斯拉Model 3产能的攀升，公司汽车电子业务明年有望迎来较大幅度增长。
三、盈利预测与投资建议
考虑收购威博精密及募集配套资金（募资发行价暂按19.95元/股计算），预计公司2017~2019年备考的EPS分别为1.04、1.61和1.98元，当前股价对应的PE分别为37X、24X和19X。考虑公司在消费电子精密功能器件领域优势明显，汽车电子业务已进入特斯拉的供应体系，业绩增长潜力较大，给予公司2017年40~45倍PE，未来12个月合理估值41.6~46.8元，维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
大客户订单量波动；资产并购不达预期；信息存储类产品订单不达预期；特斯拉产品销量不达预期。