风险警示：
本周共有评级上调主体3家：浙江磐安农商行、重庆三峡担保、山东安丘农商行；评级下调主体3家：五洋建设集团、北京云政金控、肥城矿业集团。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
关注事件：
 1.湖北宜化化工下属公司安全事故。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涉及债券：13宜化MTN1、13宜化MTN002。
 2.金发科技环保问题。涉及债券：15金发MTN001。
 3.江苏苏美达集团重大债权债务事项。涉及债券：16苏美达MTN001。
 4.格力房产累计新增借款超过100%。涉及债券：15格房产。
 5.抚顺城投拟提前偿付“12抚顺城投债/12抚城投”本金及利息。涉及债券：12抚顺城投债、14抚微01。
 6.海亮集团子公司宁波海饶投资出让地产子公司股权。涉及债券：16海亮01、17海亮MTN001。
投资策略：
本期信用债一级市场发行量较上周增加，同时由于到期量较小，净融资较上周明显增加，已连续六周为正。发行利率继续小幅下行，但仍处于相对高位，继续稳步下行可能性较大。
二级市场成交量小幅回落，收益率震荡中调整，呈现短端下行，长端上行的态势。信用利差、期限利差多数走扩，同时不论是信用利差、期限利差还是等级间利差的分位均较低，调整不够充分，利差保护不足，均存在继续走扩压力。其中，相对而言短端信用利差调整较为充分。综合来看，短端中高评级是较为安全的品种。
经历6月的一波下行后，信用债近期开始震荡行情，继续坚持收益率上行带来的配置价值，但利差保护还不够的看法。
不管从经济基本面还是货币政策的方面来看，下半年债券市场趋势性机会出现的可能性不大，而信用债一般跟随利率债走势调整。目前信用利差分位较低，市场走强时，利率债首先开始下行，利差存在被动走扩的可能。行业方面，周期性及产能过剩行业的供给侧改革预计将继续深化，在这个长期的过程中，行业集中度将逐步提升，外部支持力度较弱的民企压力较大，行业龙头/大型国企央企外部保护较足。