研究报告：中信期货-美元大反弹，铜价上行存隐忧-170807

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-08-07 16:30:28
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郑琼香，吴锴，许勇其
研报出处：中信期货	研报页数： 9 页	推荐评级：无
研报大小： 817 KB	分享者： zw****u	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点：非农引爆美元大反弹，铜价上行存隐忧
（1）上期所库存报190715吨，较前周增加11932吨，注册仓单61354吨。上海保税区52.3万吨，减少1.7万吨；广东库存2.12万吨，增加0.04万吨；无锡库存1.19万吨，减少0.03万吨。伦铜库存最新报298225吨，较前周减少2350吨，注销仓单116300吨，注销比例本周上升至39%。
（2）截至7月25日当周，对冲基金和基金经理继续大幅增持COMEX铜期货及期权净多头头寸6958手，至31215手。
逻辑：美国就业数据超预期，美联储将在9月如期开启缩减资产负债表并在今年剩下时间再次加息，这将改变美元今年一年的跌势。下周可能的发生的变化因素：国内进口铜与未锻造铜材的数据将公布，市场预估7月数据基本能与6月持平，结合下游消费环比下滑，7月份的供需偏宽松。技术图形上来，周线连续四个阳线，上升趋势趋缓，沪铜仍需国内宏观数据引导。预计下周沪铜运行区间49500-51000元/吨。
风险因素：国内7月精铜产量数据环比上升。

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