債券點評
 2017年2季度基金轉債持倉分析
基金轉債持倉減少，佔轉債市值比重創新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年2季度公募基金轉債持倉213億元，環比減少50億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）開放式基金中，債券型和混合型持倉分別減少19.4億元和25.8億元，股票型持倉從2017Q1的5.43億元大幅減至0.80億元。其中，混合一級和混合二級債基轉債持倉分別減少7.4和4.2億元。轉債持倉佔轉債市值的比重降至23.7%（一季度為28.6%），創09年以來的新低。
基金倉位減少，一方面源於轉債市場規模減少；另一方面，基金5月因市場大跌減倉，6月因市場轉暖加倉，但加倉程度仍有限。具體來看，轉債規模減少主要有三個原因：一是歌爾和白雲兩檔基金偏好的白馬轉債退市，二是廣汽、寶鋼等轉股規模較大（如廣汽Q2因轉股大約減少7億元），三是新發轉債規模較小（久其、模塑、永東、山高共計44億元）。上交所資料顯示6月末上交所可轉債市值為527億元、環比減少32億元，但基金上交所可轉債持有市值增加7.7億元（而5月減少22.9億元)。
從持有基金數來看，洪濤轉債位列第一。有178家基金將洪濤轉債列為重倉券，多為債券型和混合型基金持有。持倉量最大的為興全可轉債，持倉市值5014萬元。其次為三一和海印轉債，分別有141和129家基金將其列為重倉券。
從持倉總市值來看，三一轉債居首，其基金重倉券總市值21.39億元，佔三一轉債餘額的48%，而電氣、光大、寶鋼EB、國貿、廣汽和國盛EB位居2~7位，持倉總市值在9.72~18.58億元之間。從基金重倉券佔轉債餘額比重來看，九州、格力、以嶺EB、順昌和汽模轉債50%以上的餘額被列入基金重倉券名單。
從持倉變動情況來看，大幅增持皖新三一，大幅減持電氣廣汽。基金重倉券增持前三位個券為皖新EB（+4.71億元）、三一轉債（+4.47億元）和以嶺EB（+3.72億元），減持前三位個券為電氣（-9.03億元）、廣汽（-4.74億元）和海印轉債（-1.25億元）。
轉債基金規模增加，槓桿下降，轉債倉位縮減。2017年二季度末未新增轉債基金，轉債基金資產淨值為61.71億元，環比增加4%。其中，富國轉債和興全可轉債環比增幅最大，分別為21.7%和21.1%。轉債基金整體槓桿率為107%，較2017Q1小幅減少。具體來看，民生加銀轉債槓桿率最高，為132%，興全可轉債、申萬菱信可轉債和銀華中證轉債槓桿率最低，基本沒有槓桿。轉債基金配置可轉債41.27億元，較一季度末減少1.87億元，配置金額佔轉債總市值的4.7%，與一季度持平。轉債基金平均可轉債市值佔基金資產淨值的比重從2017Q1的86%下降至2017Q2的82%。
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