建滔积层板研究报告：信达国际-建滔积层板-1888.HK-短线目标价11元，潜在升幅-170715

股票名称：建滔积层板	股票代码： 1888.HK	分享时间：2017-07-15 14:00:49
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：信达国际	研报页数： 1 页	推荐评级：无
研报大小： 77 KB	分享者：徐****鹏	我要报错

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【研究报告内容摘要】

因素：
i）建滔积层板(10.4,-0.04,-0.38%)集团为全球最大的积层板生产商，2015年于全球市占率达14%。集团现时主要业务为生产覆铜面板，于2016年占总收入近89%。集团2016年核心每股盈利较市场高12%，主要受惠集团去年连番提价所带动，其全年毛利率按年升530点子至22.3%，高于市场预期21.0%；
ii）新兴行业如汽车、LED灯及健康护理等均令覆铜面板需求上升，凭借集团于市场领导地位，其产品定价能力有望提升。另外，集团旗下铜箔仅10%对外销售，包括100吨锂电铜箔，若集团增加外销比例，料可为其分部提供收入及盈利。
iii）现价相当于2017年预测市盈率9.6倍，较台湾及内地A股同业平均18.5倍折让48%，随着行业经营环境改善，加上集团旗下房地产业务料续有项目入帐，可带动集团盈利重回增长轨道，市场将重新关注公司，估值可获向上重估；
iv）股价仍处去年初至今长期升轨上，利股价完成整固后再回升，建议趁低吸纳。

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