中国巨大的市场容量已孕育出烈性酒行业市值世界第一，超5,000亿的贵州茅台，我们认为除了白酒，中国市场也有望孕育出世界级食品龙头，国内乳业龙头伊利股份最具潜质。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断中国消费特点将推动伊利股份产品结构继续升级，奶粉业务受注册制负面影响减弱，竞争格局有望改善，公司外延并购意愿很强，业绩将持续超预期，预计伊利股份17-19年每股收益分别为1.04、1.21、1.36元/股，同比增11.8%、16.3%、12.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）给予伊利股份17年25倍市盈率，对应目标价26.00元，首次评级给予买入评级。
　　支撑评级的要点
　　从业务看，中国消费特点推动乳品结构持续升级，低线城市需求超预期，奶粉业务受注册制负面影响减弱，伊利团队优秀，是行业高景气度最大的受益者。
　　从竞争格局看，液体乳伊利与蒙牛市占率合计超过50%，双寡头垄断格局已经形成，且双方都有利润考核要求，未来有望共同提升盈利能力。
　　从估值看，对比全球乳业龙头和国内食品龙头，伊利估值存在向上修复的空间。
　　评级面临的主要风险
　　食品安全风险、原奶价格涨幅超预期、竞争格局改善不及预期。
　　估值
　　预计伊利股份17-19年每股收益分别为1.04、1.21、1.36元/股，同比增11.6%、16.3%、12.4%。给予伊利股份17年25倍市盈率，对应目标价26.00元，首次评级给予买入评级。