投资要点
事件：
环保部大气管理司司长刘炳江近日表示，预计从今年10月1日起，对“2+26”城市区域内的所有火电、钢铁、炼焦、有色等行业全面执行大气污染物特定排放限值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时加严钢铁烧结机（球团）工业大气污染物特别排放限值要求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
环保要求逐步提升，供给收缩&成本端上行助推上市公司盈利。据了解，在“26+2”城市区域中，仍有部分钢企不符合特定排放限制要求，这些企业在10月1号之后要么面临关停（供给收缩），要么斥巨资提高环保水平（成本端上行）。而上市公司由于规模效应和监管力度，大部分都是环保达标企业，因此环保趋严总体来说有利于行业更加规范，助推上市公司盈利水平。
采暖季限产有望切实执行。今年年初环保部提出的采暖季“26+2”城市钢铁产能限产50%，考虑到距离采暖季时间较久，并且政策力度太大，市场上并没有给予太多反应。但是通过此次排放限值要求，我们认为国家环保意志坚定，届时采暖季限产执行的概率很大。
下半年需求不悲观，供给收缩有望更显著。如果采暖季环保限产能够严格执行，将对钢铁日供给造成15%左右的收缩；即便只限产10%，也会造成3%的供给收缩。而我们认为今年经济相对较为平稳，地产投资下行空间有限，供给收缩完全可以对冲需求下行，供需格局不悲观。
继续看好接下来钢铁行业的投资机会，维持行业“推荐”评级。推荐（1）长材占比较高的企业：方大特钢、韶钢松山、三钢闽光、凌钢股份；（2）估值较低的企业：八一钢铁、南钢股份、马钢股份；（3）废钢时代受益标的：方大炭素。
风险提示：钢价持续下行；需求大幅下行；环保力度不达预期