事件
公司公告深圳地铁集团拟以292亿元受让恒大下属企业所持万科14.07%股权，转让价格18.80元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转让后恒大及其下属企业将不再持有万科股权，深铁集团将持有万科29.38%股权，成为公司第一大股东。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
核心观点
深铁集团将成公司第一大股东，股权之争终解决。本次股权转让若完成，深铁集团将持有公司29.38%股权，超过宝能系持有的25.40%股权，成为公司第一大股东。此前由宝能成为第一大股东引发的股权之争得到实质性解决，利好万科未来的经营管理。深铁集团此前以22.00元/股价格从华润受让万科15.31%股权，此次股权转让价格为18.80元/股，深铁集团的平均持股成本将降为20.47元/股。
与深铁合作，公司“轨道+物业”战略推进有望加快。“轨道+物业”开发模式是解决大城市居住问题的重要方式，也是公司一直在努力探索的方向。深铁集团在轨交建设方面具备显著优势，且拥有大量沿线土地储备。深铁成为公司第一大股东后，利于公司加快于深铁合作，推动“轨道+物业”开发。
公司销售增长迅速，未来业绩值得期待。公司1-5月销售增长迅速，销售金额达2280.5亿元，同比增长54.4%，占去年全年的62.5%。实现销售面积1520.1万平米，同比增长40.4%。公司销售高速增长为未来业绩增长提供保障。
财务预测与投资建议
维持买入评级，维持目标价25.41元。我们维持公司2017-2019年每股收益分别为2.31/2.78/3.15元的预测。运用可比公司法，保利地产、绿地控股等公司2017年估值为10X，由于深铁集团将成为公司第一大股东，我们认为公司推进“轨道+物业”开发能从深铁集团获得支持，利于公司在土地储备上的获取，相较可比公司给予10%的溢价，对应公司2017年11X的PE，对应目标价25.41元。
风险提示
房地产市场销售低于预期。