????????平稳有序去杠杆的核心，在于加强金融监管协调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月中旬以来，银监会在媒体通气会上的安抚、央行对流动性骤然收紧的警惕和迅速应对、证监会完善减持新规等，表明监管协调有所改进，这有助于缓和资产市场的流动性冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????5月工业生产可能继续温和走弱。价格持续下跌带来存货去化，这对短期工业生产形成负面影响。终端投资需求目前仍然稳定，但下半年在公共财政支出放缓与房地产开发投资周期性下行的拖累下可能小幅走弱，需要留意。
????????近期猪肉价格大幅下跌。往后看，考虑到高毛利刺激供应逐步扩张、规模化养殖带来成本下降和效率提升，以及原料价格维持低位，猪肉价格的下跌趋势可能还将在较长时间里延续，并对CPI中枢形成压制。
????????上旬银行间资金利率维持高位。债券市场上，流动性紧张导致了收益率曲线的严重扭曲。一般贷款市场上，利率开始显现出上行压力，部分银行调降按揭额度，一般工商企业贷款利率也有抬升。外汇市场上，国内影子体系信用收紧带来的内外利差走扩，无疑也为人民币升值提供了重要的基本面支撑。
????????风险提示：影子体系监管政策的协调美欧政治和政策层面的不确定性